预测：5月CPI同比增2.4%低位运行PPI降2.5%
2013-06-21 18:08:24   来源：智闻网   评论：0 点击：

　　网易机构预测指数第十五期对CPI、信贷、进出口等数据进行了预测，调查显示5月份CPI与4月持平，或为2.4%；PPI止跌回升；新增贷款较4月份小幅回升，M2增速较4月份小幅回落；出口和进口增速没能延续一季度的高增长，增速均跌破10%，其中出口或增7%，进口或增6.4%。

　　CPI仍低位运行同比或增长2.4%PPI同比增长-2.5%

　　CPI预测均值为2.4%，最小值为1.4%，最大值为2.6%，预测均值持平于4月统计局公布的2.4%的通胀率。机构普遍认为4月通胀仍在低位徘徊，全年通胀压力不大。

　　根据商务部和统计局数据，5月以来，食用农产品中粮食价格基本保持稳定；肉类、白条鸡、鸡蛋等价格总体仍有所回落；而随着时令蔬菜批量上市，市场供应量增加，本月蔬菜价格以降为主。

　　华泰联合证券认为食品价格环比明显回落，特别是蔬菜价格环比大幅下挫，肉禽、蛋、水产等环比价格略有下滑，其他食品价格也相对疲弱。CPI其他项目中，居住、娱乐教育文化服务、衣着价格预计环比仍在上升。

　　海通证券下调了通胀预期，认为CPI短期稳定、下半年反弹幅度有限，下调全年CPI预测至2.8%，PPI预测至-1.2%。5月以来蔬菜价格大幅下跌，而且猪价依然低迷，目前统计局5月食品价格环比跌幅达到0.8%，与之相应，我们将5月CPI从2.6%下调至2.4%。

　　至于未来CPI走势，交通银行认为虽然近两月CPI同比涨幅有所回升，但回升幅度很小，物价整体仍在低位运行。考虑到目前国内经济增速回升仍显乏力，PPI负值使其向CPI传导压力减轻，猪周期可能延后至下半年等因素使得上半年国内物价不会明显上涨，预计二季度CPI同比在2.5%左右。目前物价上涨的需求端压力较小，推动物价上涨的主要是劳动力成本上升、资源品价格改革等供给端因素，但供给因素对物价的影响更多是在中长期内抬高通胀的底部，并不是短期内通货膨胀压力加大的主因。因此，只要需求因素不出现大的变化，下半年物价运行仍将总体平稳。

　　5月PPI依然低迷同比或下降2.5%

　　调查显示，5月PPI机构预测均值为-2.5%，最小值为-2.8%，最大值为-2.2%。预测均值低于4月统计局公布的-2.6%，PPI依然低迷。

　　海通证券认为在工业品价格方面，5月以来钢价和煤价持续下行，加上PMI购进价格的大幅下降，预计5月PPI环比下降0.4%，同比下降2.6%。基于经济的持续疲弱，判断目前通胀短期低位稳定，下半年反弹幅度也有限，下调全年CPI预测至2.8%，PPI预测至-1.2%。

　　中信证券认为从汇丰PMI预览值分项看，生产资料价格还在继续下滑，预期5月PPI将环比为-0.3%，同比增速在-2.5%左右。

　　华泰联合认为国际大宗商品价格连续下挫，而国内生产资料价格的环比变化，除建材及轻工原料外，其余均已连续下挫5个月。这反映了资金对新兴市场经济增长的预期在下滑。在国内债务约束下，需求难有起色，预计PPI仍将在低位徘徊。

　　5月新增贷款小幅回升或为8140亿M2增速为15.8%

　　调查显示，5月新增贷款预测均值为8140亿元，最小值为7000亿元，最大值为9000亿元。预测均值小幅高于4月统计局公布的7929亿元。M2预测均值为15.8%，最小值为15.4%，最大值为16.3%，低于央行公布的4月16.1%的增速。

　　交通银行认为当前经济增长仍较为缓慢，尽管房地产、地方融资平台等领域信贷需求旺盛，但受制于政策限制无法得到足够贷款支持，总体有效信贷需求依然不足。但前期住房市场成交量回升对个人贷款的带动作用仍在。预计银行仍会通过扩大票据融资来用足信贷计划，但从货币市场利率近期上扬来看，存款状况不好对信贷投放的制约仍较明显。综上，在5月存款未见显著好转的情况下，预计当月新增贷款与上月基本持平。

　　据报道，5月前3周四大行贷款投放2330亿，高于4月份同期的30%，略低于1月和3月，预计5月信贷投放将有所回升。5月份财政存款处于上缴状态，而对套利资金的监控使外汇占款增速放缓，央行5月净投放资金约1580亿，考虑到经济疲弱和基数效应的影响，5月的M1和M2增速将有所回落。预计社会融资总量5月新增1.5万亿。

　　国泰君安认为一季度是融资高点，未来三个季度下行，按照月度投放规律，二季度逐月提高，预测5月新增融资总量1.27万亿。5月人民币升值带动热钱流入，预计M2同比升至15.8%。