海洋王照明：营业收入不稳定 募投项目实施存风险
2013-01-30 10:27:28   来源：青松网   评论：0 点击：

        6月6日证监会网站披露了海洋王照明科技股份有限公司(下称“海洋王照明”)首发招股说明书(申报稿)，发行5，000万股，发行后总股本40，000万股。海洋王照明主营业务为专业从事特殊环境照明设备的研发、生产、销售和服务。记者查阅招股书发现，受季节性因素海洋王现金存量或不足，且该公司募投项目运作存多方面隐患。

        营业收入不稳定或致现金流不足

        据招股书显示，海洋王照明的客户以大中型国有企业、政府机关、事业单位等为主，这些客户一般年初预算、年底决算，因此海洋王照明的营业收入在下半年体现较多。此外，海洋王照明以1月1 日至12 月31 日作为一个销售工作年度，因此海洋王照明销售成果集中体现在下半年，特别是第四季度。

        受上述客户结构及客户特点、海洋王照明销售工作积累所需时间等因素的影响，该公司历年的营业收入均呈现前低后高特点。2009-2011 年各年度，海洋王照明上半年实现的营业收入占当年营业收入的比重分别为37.92%、39.07%和41.23%。经营业绩存在季节性波动特征导致海洋王照明年度内经营现金净流量不均衡，客观上需要海洋王照明保有较高的现金存量，并对海洋王照明投资、筹资活动带来一定的影响。

        募投项目实施存风险

        记者注意到，海洋王照明本次发行募集资金拟投资“生产线建设项目”、“研发中心建设项目”和“国内营销中心扩建项目”，若能得到顺利实施，海洋王照明的生产能力、技术水平、研发能力和营销能力将得以大幅提升。

        本次募集资金投资项目实施后，海洋王照明将新增固定资产39,016.83 万元。募集资金投资项目投产后每年将新增固定资产折旧3,651.23 万元，并增加相关研发费用。新增的固定资产折旧和研发费用将对海洋王照明未来经营业绩产生一定程度的影响。

        虽然海洋王照明对募集资金投资项目进行了充分的可行性论证，但由于海洋王照明本次募集资金投资项目投资金额较大、项目投产后产能扩充较大，如果出现募集资金不能如期到位、项目实施的组织管理不力、项目不能按计划开工或完工、项目投产后市场环境发生重大变化或市场拓展不理想等情况，可能影响募集资金投资项目的投资收益。