炬华科技IPO涉嫌伪高新 偿债能力堪忧
2013-01-30 10:26:09   来源：青松网   评论：0 点击：

        中国证监会网站在5月4日晚间预披露了杭州炬华科技股份有限公司创业板首发招股说明书(申报稿)。炬华科技此次拟发行2500万股，占发行后公司总股本的25%;发行后总股本1亿股，拟于深交所上市。

        记者在查阅该公司招股书后发现，炬华科技在此次运作上市的过程中暴露出不少硬伤。其中包括偿债能力堪忧、员工学历占比不符合国家高新技术企业认定标准等多重问题。

        偿债能力严重低于同行资产负债率时高时低

        在偿债能力方面，炬华科技也暴露出不少弱势。在报告期内，公司的资产负债率如过山车时高时低。招股书显示，2009年-2011年，炬华科技的资产负债率分别为29.25%、62.30%、49.97%。时高时低的资产负债率令公司面临较高的财务风险，现金流不足造成资金链断裂。进一步融资成本加剧，不能及时偿债从而导致企业破产的情况。

        在与同行业公司的比较中，炬华科技也处于下风。在2011财年，与炬华科技可比的4家公司中，资产负债率最高的科陆电子为58.09%、最低的林洋电子25.31%，行业平均值为36.65%，而炬华科技这一数字为49.97%，仅次于倒数第一位的科陆电子，由此可见炬华科技在长期偿债能力方面，远逊于同行业的其他公司。

        在速动比率方面，炬华科技与同行业的公司相比也败下阵来。在2011财年，炬华科技速动比率为1.15，远远低于可比公司平均值2.05，这反映出公司在短期偿债能力方面亦暴露出不足。