惠天热电亏损资产频繁置换 交易迷局待解
2013-01-25 19:26:09   来源：青松网   评论：0 点击：

        况娟

        1月25日，惠天热电(5.46,0.01,0.18%)(0000692.SZ)将召开2013年第一次临时股东大会，审议《关于置换水务集团4.06%股权的议案》、《关于全资子公司转让沈阳时代金科置业有限公司51%股权关联交易的议案》。

        然而这两项资产关联交易议案，隐藏着多道谜题。

        置入惠天热电不到两年的沈阳水务集团有限公司(下称“水务集团”)4.06%股权，当时置入时评估报告就显示其亏损近4000万元，如今因亏损加大而置出，而与之置换的另一项资产沈阳储运集团有限公司(下称“储运集团”)，业绩也是净亏。

        此外，惠天热电2012年11月29日才将沈阳时代金科置业有限公司(下称“时代金科”)51%股权置换给储运集团，现在又将储运集团收归旗下。也就是说，时代金科兜了一圈又回来，其中究竟玩的是什么“把戏”?

        亏损资产频繁置换

        1月9日晚，惠天热电公告称，公司拟以持有的水务集团4.06%股权同沈阳城市公用集团有限公司(以下简称公用集团)持有的储运集团40.43%股权进行等价置换。公用集团为惠天热电控股股东(沈阳供暖集团有限公司)之母公司，此次置换构成关联交易。

        置换原因在于水务集团业绩巨亏。2011年和2012年1-8月，水务集团分别净亏11670.58万元、9238.66万元。

        而储运集团经营也不理想，其在2009年、2010年、2011年、2012年前8个月净利润分别为179.25万元、-34.34万元、-58万元、-190.98万元。此外，据公告，储运集团2009年、2010年、2011年、2012年前8月审计的净资产分别为1.29亿、1.27亿、1.29亿、4.88亿。

        为何置入连亏三年的资产，且置入的储运集团2012年净资产近4倍膨胀?置入的动机和时点也备受质疑。此时要置出的水务集团4.06%股权，是惠天热电2011年4月份以旗下亏损的沈阳新东方供热有限公司(下称“新东方”)置换而来的。

        实际上，2011年4月置入时双方认定的水务集团业绩就出现亏损。经审计，2009年，水务集团亏损8850.24万元;2010年一季度，其净亏3823.45万。以此来看，惠天热电并不是第一次做以“亏”换“亏”的交易。

        两次交易相比较，短短两年间，水务集团资产减值2000万元。

        惠天热电对于水务集团净资产价值大幅下降的解释是，在水务集团置入上市公司时，存在63198.46万元债权，现在已经剥离，公司在与公用集团签订的置换协议中，置出资产价值已相应加上上述应收账款资产价值。