云南城投营收被政府左右 资金周转现困局
2013-01-29 12:48:28   来源：青松网   评论：0 点击：

        记者 张东红

        既然背靠大树，也要被大树所左右。

        云南城投(7.53,0.04,0.53%)置业股份有限公司(下称“云南城投”)的主营业务是土地一级开发，但却依赖于政府政策。其主要以昆明市环湖东路沿线土地一级开发及城中村改造为主线，以房地产一、二级开发联动为核心竞争力。这家此前风光无限的公司，近来因经营较差而成为《投资者报》2012年上市公司“黄连奖”得分最低的公司。

        1月16日，昆明环湖东路10号地块(下称“10号地块”)挂牌出让。令人意外的是，云南城投此块挂牌土地最终仅按照市价的1折出让。云南城投有关人士介绍，由于政府的规划，其土地的用途不同，所以价格有差别很正常，不足成本部分，按照协议，政府会补偿。

        “一直以来，公司在土地出让后的收益确认时间、收益比例上都存在变数。”上海证券地产分析师舒廷飞在接受《投资者报》记者采访时说，随着房地产调控政策影响，云南城投遭受的盈利压力越来越大。

        1月23日，云南城投有关人士向《投资者报》记者表示，以上地块的补助在确认到位当中，时间应该很快。但是由于政府返还的收入拖延以及收益分成比例降低，云南城投的资金周转已陷入困局。

        收入确认时间难保证

        今年年初环湖东路地块的拍卖，原本让投资者看到了希望，但最后的结果，并不被投资者看好。

        1月16日，昆明环湖东路10号地块挂牌出让，拍卖现场仅有一个竞拍人。10号地总面积达2280亩，其中云南城投前期共整理了835亩，这批地块全部以起价8.4442亿元成交，即每亩价格37万元。而近两年该项目附近主要地块成交情况显示，周边商业用地成交平均单价已达300万元~700万元/亩。按300万元/亩计算，上述地块的出让价格仅是市场价格的12.3%。

        “作为城市开发用地，如何开发还是由政府主导。”舒廷飞说，因此，拍卖只是形式。云南城投有关人士也告诉《投资者报》记者，地块的用途不同，地价自然也不一样，因此，该地块的价格并不能简单地与周边商业用地的价格相比。

        不过对上市公司来说，每亩37万元的价格已经大大低于一级土地的开发成本。据舒廷飞测算，其每亩地的开发成本在160万元左右。不足部分将会由政府补偿。但是补偿的时间以及方式，则并不明确。

        日前，公司公告称，公司向昆明市人民政府申请环湖东路土地一级开发项目补助。去年12月31日，云南城投收到昆明市财政局拨付款项3亿元。舒廷飞说，这也是补助， 但是具体有哪些，投资者并不知道。

        对于上述地块的补助，云南城投有关人士表示，这个流程应该会很快。按照协议，不足部分，政府会补贴5%的利润。但是其坦言，这都依赖于政府最后的决定。

        此外，在1月7日公告中，公司旗下1000亩土地皆由其旗下的子公司或者参股公司拍得。市场开始担心，由于上述土地都是由子公司开发，收入确认时间将难以保证。“正由于此，市场对云南城投2013年业绩能够暴增的期望已经几乎落空，这也是股票二级市场表现不佳的原因之一。”舒廷飞说。

        政府收益分成存变数

        事实上，公司一级开发的土地一直没办法出让，是有先例的，这也使得公司的收入迟迟没有得到回报，导致业绩难增长。