富煌钢构IPO问题四：遗弃项目竟又重新包装IPO
2013-01-30 10:28:04   来源：青松网   评论：0 点击：

        导读：安徽富煌钢构股份有限公司(以下简称“富煌钢构”) 被媒体指出的问题之四为遗弃项目竟又重新包装IPO，媒体戏称富煌钢构忽悠发审委。那么，一家上市公司的募投项目，如何变戏法般派生为另一家公司的主要上市资产?媒体质疑富煌钢构，其公司历史“污点”难以清。虽然富煌钢构目前已经过会，但是其存在的问题不会因为其过会而消失。媒体调查发现，募投钢构项目运营才两年时间，巢东股份就全部剥离给了股东富煌建设。急忙脱手幕后，富煌钢构究竟隐藏着什么原因?这一切在企业上市交易之前值得弄清楚。

        2003年被巢东股份(600318,股吧)剥离的亏损钢构业务，9年后居然蜕变成一家中小板新贵!这样的故事你信吗?3月19日晚间，中国证监会网站披露安徽富煌钢构股份有限公司首发招股说明书(申报稿)。这不是这家位于巢湖的企业，第一次焕发IPO的“春天”。早在2010年11月，富煌钢构便在这条通往上市殿堂的道路上栽了跟头。业界人士均称这样的结果并不令人意外，更是列出了“嫁接上市”、主体资格模糊、贱卖国有资产、涉嫌利益输送等多重“罪名”，沉寂了一年半之后，富煌钢构再次冲击IPO，而“前科”历历在目。

        亏损募资项目换马甲 一家上市公司的募投项目，如何变戏法般派生为另一家公司的主要上市资产?

        招股书显示，富煌钢构控股股东安徽富煌建设有限责任公司，在1999年4月与安徽省巢湖水泥厂、东关水泥厂等6家企业共同发起设立安徽巢东水泥股份有限公司，富煌建设将其与轻型钢结构业务相关的净资产1691.37万元投入巢东股份。

        2000年巢东股份实现上市，富煌建设持有其5.76%股权。随后，巢东股份利用IPO募资3120万元，扩建原有钢结构新型建材生产线。巢东股份给出了美好的预期：“项目建设期8个月，建成达产后年销售收入为9162万元，年利润总额1029万元，投资回收期4.52年。”

        不过，该项目建成后，2001年实现净利润781万元，2002年净利却亏损700多万元。紧接着，在2003年4月，巢东股份便将钢结构相关资产全部出售，接盘人正是其发起人股东——富煌建设。

        一年以后，富煌建设、南峰实业、江淮电缆、洪炬祥、查运平共同发起设立富煌钢构，其中富煌建设以其钢结构业务相关的经营性净资产评估6021万元中的6000万元作为出资认购6000万股，持股比例为90.91%。

        至此，富煌建设完成了将巢东股份IPO项目向富煌钢构主体资产的转变。

        看不清的钢构

        募投钢构项目运营才两年时间，巢东股份就全部剥离给了股东富煌建设。急忙脱手幕后，究竟隐藏着什么原因?

        《金证券》记者致电巢东股份，公司证券部工作人员表示：“剥离资产肯定是为了做大水泥主业，但转让具体情况不清楚。”巢东股份2003年剥离的价格为6560.18万元，截至2002年12月31日，该部分资产的评估净值为6472.15万元。转让价格只溢价了1.3%，几乎是平均转让。

        而根据巢东股份保荐券商2002年4月份发布的回访报告：公司IPO项目中钢结构技改项目在2001年8月全部完成投资，在2001年9月正式投产，并产生了预期的经济效益。从回访报告中可以看出，新募投的钢结构项目，应该保持不错的盈利状态。但为什么后来却急转直下?

        更加耐人寻味的是，接手钢构业务的富煌建设，与巢东股份有着千丝万缕的关联。公开资料显示，富煌建设实际控制人杨俊斌，曾担任巢东股份的副董事长，且在巢东股份上市前后一直管理其钢构业务。

        回顾巢东股份的钢构业务经营，一直处于杨俊斌的管理下。这不禁让人产生担心，巢东股份的钢构资产是否保持了独立性，剥离这一块资产背后是否存在利益输送?

        值得一提的是，富煌建设在2005年3月曾进行增资，注册资本由2621.5万元增加至8000万元，资金来源于公司公积金5378.50万元。刚接手一年，富煌建设股本就扩大了一倍，这也让在巢东旗下时的钢结构业务亏损显得更加可疑。