迪瑞医疗产能超环评报告数倍 费用造假虚增利润
2013-01-26 14:23:45   来源：青松网   评论：0 点击：

        长春迪瑞医疗科技股份有限公司(以下简称迪瑞医疗)创业板首发申请已获得通过。然而本报近日查阅其招股书发现，迪瑞医疗成本明显低于同行平均水平，其管理及销售费用均不合常理，公司可能涉嫌隐瞒支出虚增利润。除此之外，该公司可能还存在肆意夸大产能，欺骗投资人的行为。自称行业领先的迪瑞医疗，只是看起来很美。

        销售费用疑造假

        发行人在招股书中称其销售模式以经销为主、直销为辅，但销售费用率明显低于同行业其他采用此模式的企业。报告期内，公司医疗器械相关业务的销售费用占营业收入比例均低于同行业上市公司平均值，发行人称该数据体现了公司销售模式中以经销商代理销售为主的特点以及管理层较强的成本费用控制能力。

        但迪瑞医疗的销售费用明细显示，公司会议费用高达900 多万，与其号称的经销商模式完全不匹配。由此不得不怀疑发行人实际销售模式以直销为主、经销为辅，即经销商实际只是起到物流配送的作用。

        如果是这样，则该公司的销售费用就明显偏低，除非该公司采用“低出”的手法，通过与经销商低价结算方式套取现金作为渠道支出，否则该公司有账外支出费用之嫌。此外，发行人对销售人员的工资支付也让人想不明白。

        2011 年度，销售人员奖金只有102 万元，与2010 年相比下降了58%，而2011 年销售人均创收实现了38%的同比增长率，为何出现业绩增长而待遇下降?摊到每人手里只有3000 元，这是年终奖还是过节费?

        管理费用不透明

        与同行业企业相比，发行人管理费用占营业收入比重明显偏低，2009-2011 年度，行业平均水平分别为19.23%、19.41%及19.07%，而迪瑞医疗管理费用率仅为16.03%、12.71%及11.71%。