身披多重利益迷局 金一文化沉重闯关
2013-01-28 22:12:17   来源：青松网   评论：0 点击：

        值得注意的是，此次增资含有对赌条件。金一文化表示，孙戈与钟葱等人签订《增资扩股协议》时约定，在满足发行人未能自该协议签订之日起四年内上市等条件的情况下，钟葱等人有义务按协议规定的价格购买孙戈所持有的公司股权。因为孙戈为公司上述增资行为的唯一财务投资者，且存在回购等补偿性安排，故增资价格较高。但是2009年3月15日，孙戈与钟葱等签订了《增资扩股协议》之补充合同，取消了回购等补偿性条款。

        一直到2010年4月最后一次增加注册资本，金一文化其间经过六轮增资扩股和股权转让，但所有后来者入股价格均未能达到孙戈的入股价。知名PE深圳创新投资集团有限公司在最后一轮融资中入股价格也只有3.95元/股。孙戈至发行人公开发行前持有公司股份400万股，占比2.82%，居第股东第12位。

        无人知晓活雷锋孙戈离奇高价入股的真实原由。

        存货高企处贬值困境现金流危殆

        招股书显示，金一文化2009-2011年末存货账面价值分别为20003.07万元、50708.27万元和53549.12万元，占总资产比例分别达53.74%、61.35%和51.77%。存货中金料、纯金制品及半成品所占比重分别为65.51%、83.52%和68.19%。

        金一文化近三年存货占比均超过一半以上。今年以来黄金价格剧烈波动，持续数年的黄金牛市似已走到了尽头，公司已处于存货贬值的巨大困境。再者金一文化的销售能力亦处下滑态势，报告期其存货周转率下降明加工，2009-2011年，金一文化的存货周转率分别为5.45、5.58、4.32。

        公司现金流随经营状况下滑而恶化。招股书也显示，金一文化2009-2011虽取得1743万元、4546万元和7094万元净利润，但其经营性现金流净额却并未出现稳定增长。招股书显示，金一文化2009年、2010年、2011年经营活动产生的现金流净额分别为570.96万元、-19557.53万元和2293.36万元，均大幅低于各年的净利润金额。2010年的现金流数据甚至出现巨额负值，显示出公司资金吃紧。