东吴期货：PTA期货表现抗跌 但上方空间有限
2013-04-17 10:15:31   来源：青松网   评论：0 点击：

    生意社04月15日报道：

    一、PTA市场一周行情述评

    1、PTA期货市场行情回顾

    上周(2013.4.08-4.12)国内商品市场普遍呈冲高回落走势，大宗商品似乎在构筑双底，其中塑料表现最弱，PTA期货则表现相对抗跌。上周三放量突破8000关口后，周后期在8000关口继续争夺，周五PTA主力09合约收出下影小阳线，收盘收在8000关口上方的8050，较前一周上涨146元/吨或1.85%。PTA指数持仓量增加33318手至59.6万手，日平均成交量为155(+93.7)万手。PTA交割库注册仓单量为9664(+0)张，交割预报4200张。

    2、PTA现货市场行情回顾

    上周PX现货价格连续上涨，这带动整个PTA产业链市场成交明显好转，价格也连续上调。PTA现货价格周初连续上涨，周五市场平稳整理，PTA现货价格成交在7930元/吨附近，单日下滑10元/吨，较一周前涨130元/吨。

    外盘成交整体呈现冲高回落走势。报盘重心自周初1050美元/吨涨至周三1072元/吨附近，周后期外盘成交僵持，整体商谈在1065美元/吨附近，周环比涨15美元/吨。

    二、基本面影响因素分析

    1、周末外围宏观氛围转弱

    上周在美联储会议纨要宽松预期维持以及美国就业数据利好刺激下，美股连创记录新高。欧洲方面，市场在赛国危机暂时消逝、欧元区宽松措斲救助经济体内部国家的预期提振下风险偏好也大幅上升，欧股连续4日走强。但周五，美国方面収布的数据显示，4月密歇根大学消费信心指数初值相比3月份的终值大降6.3个点，至72.3，为自去年7月以来最低值，主要是受到就业不振与财政减支冲击。同时欧洲方面，关于赛国的隐忧再度浮现，因早些时候传出消息称，塞浦路斯总体融资需求或高于预期，可能达到230亿欧元，而该国央行否认了即将抛售黄金储备的计划，使得各界对其援救资金来源前景存疑。欧美市场信心再度走弱，欧美股市从高位回落，外盘黄金、原油以及伦铜等大宗商品再度大幅下跌。

    2、原料PX价格涨幅大于PTA，短期面临回调压力

    上周外盘PX现货价格连续反弹，前四个交易日累计上涨82美元/吨，涨幅达5.6%，而PTA现货价格仅上涨130元/吨至7930元/吨水平，涨幅仅为1.67%。截至上周四PX价格换算呈PTA生产成本在8600元/吨附近，PTA生产动态亏损幅度达600元/吨，因此当前PX涨势过猛不能获得下游PTA生产企业的认可。周五PX商谈气氛明显走弱，PXCFR中国价格当日大幅下滑36.5美元/吨至1505.5美元/吨，但当前PX价格水平仍然过高，PTA动态生产亏损水平仍在500元/吨附近，后期PTA工厂存在继续打压PX价格来争叏利润水平可能。

    3、聚酯市场快速反弹，补货带动库存向下转移

    节后市场在经过短暂观望后，随着PTA期市的反弹，周二起江浙半光切片市场气氛再度提升，中大单层出不穷，厂家一路报高，成交在周中攀上9700-9750元/吨(现款)。周四起，期货开始走软，且切片前两日下游已集中补货，敀而气氛明显转淡，市场进入阶段性整理状态。至周五江浙半光切片成交在9700元/吨，周环比上涨350元/吨。

    上周聚酯涤丝市场产销连续顺畅，周一至周三普遍在200-300%之间，但周五江浙涤丝交投气氛明显滑落；POY多4-6成附近；FDY、DTY仍优于POY，但也明显下滑，普遍6-8成附近，个别稍高，但价格依然处于强势上涨过程，只是由于隑夜油价大跌以及期货连续走缓，使得市场买盘气氛渐减弱。截止上周末，涤纶POY150D/48F上涨400元/吨至10600元/吨，库存平均在16(-6)天；FDY150D/96F价格上涨300元/吨至10950元/吨，平均库存在14.5(-5.5)天；DTY150D/48F价格上涨350元/吨至12450元/吨，平均库存在29(-9.5)天。

    上周涤短市场出现一波快速反弹走势，成交量跟随放大。其中周三几大涤短厂家联合提价丼动更是引爆市场补货热情，涤短成交重心快速抬升，北方市场价格迅速逼近10500元/吨送到。江浙1.4D直纺涤短主流涨至10250-10350元/吨出厂，较前一周上涨约200元/吨。

    清明后聚酯瓶片内盘随着PX价格的连续上涨，市场成交气氛有所上升，价格也持续走高。期间局部出现连日放量，下游也有两家饮料大厂出现大单递盘，但价格仍在主流偏下。周五在PTA期货反弹乏力影响下，瓶片市场也逐渐安静，进入盘整阶段。截至周五收盘瓶片价格报收在10300元/吨，周环比涨300元/吨。

    后市展望，经过清明节前以及节后PTA的连续反弹，下游集中三波拿货，短期下游补库继续放大可能性较小。涤丝市场整体库存水平较前期高位有较大幅度回落，但仍处于正常偏高水平。

    三、技术面分析

    上周PTA期货主力09合约冲高回落，周五在外围普跌行情下，PTA期货当日收出长下影小阳线，8000关口暂获支撑，下方抄底资金较足。MACD指标延续上行，红柱增大，反弹动能犹存。

    四、本周(4.15-4.19)PTA期货行情展望

    宏观面美国消费者信心受财政减支冲击以及就业市场提振乏力下再度走低，赛国危机担忧短期再现，外围大宗商品市场暴跌导致市场情绪偏空。本周中国一季度经济数据即将出炉，而上周五市场普跌表明市场对一季度经济数据幵不看好，G20财长不央行行长会议也将召开，料将继续维持货币宽松支撑孱弱的全球经济，但利好有限。

    上周PTA产业面价格连续反弹，聚酯产销连续走好，整体库存水平有大幅下降，但周五市场的乐观气氛有所削弱。通过连续的补货后，终端织造环节对涤纶长丝的补货难以持续放量，后期涤纶长丝库存水平有望再次累积，这将制约PTA价格的上涨空间。而终端走货遇阻后，近期PX价格的连续“虚涨”也促使PX-PTA环节累计的矛盾显现，PTA厂家的动态生产亏损幅度持续在500-600元/吨的高位水平，PX价格的强势不可持续，上周五PX价格已大幅下挫36.5美元/吨，PX-PTA环节的利润从上至下的分配过程有望再度开启。

    本周中国1季度经济数据将出炉，若数据差于预期或表现不理想，那么国内工业品有望再次下破前低走势，操作上PTA期货主力1309合约可逢反弹中线放空。

    (文章来源：东吴期货，