无锡雪浪环境：或存上市业绩变脸风险
2013-01-29 12:45:24   来源：青松网   评论：0 点击：

        无锡雪浪环境：或存上市业绩变脸风险

        6月15日，无锡雪浪环境科技股份有限公司(以下简称雪浪环境)通过了证监会发审委的审核。而本刊研究员在梳理其招股书后，却发现了一些怪现象和违规问题，或存上市后业绩变脸的风险，应引起投资者关注。

        专利见首不见尾，为何无形资产中未能体现

        "雪浪环境自主研发生产的垃圾焚烧烟气净化系统设备于2010年被江苏省科学技术厅认定为高新技术产品，自主研发的垃圾焚烧烟气净化技术于2011年被中国环保产业协会确定为重点环境保护实用技术。"日前有相关报道这样描述了该公司的技术优势。

        因此，雪浪环境也在因为技术优势享受着巨额税收优惠，"发行人2009 年、2010 年和2011 年因享受高新技术企业税收优惠和研发费用加计扣除而享受的企业所得税税收优惠合计金额分别为296.10 万元、469.82 万元和579.51 万元，占当期净利润的比重分别为14.75%、14.23%和11.40%。"

        招股书披露，发行人宣称，凭借多年的技术研发投入和自主创新的技术改进，公司目前拥有17 项实用新型专利，7 项发明专利，此外尚有15 项发明专利申请处于审核阶段  但本刊研究员却发现，公司另一方面却宣称，"公司无形资产全部为土地使用权。"

        那么，发行人宣称的"拥有17 项实用新型专利，7 项发明专利"为啥没有反映在无形资产里面?公司的这些专利含金量到底如何?公司的高新技术企业资格是否名副其实?应引起投资者关注。

        此外，发行人还涉嫌"伪高新"，有被追缴税收优惠风险。按《高新技术企业认定管理办法》相关规定里有一条硬杠，具有大学专科以上学历的科技人员要占企业当年职工总数的30%以上。但发行人招股书却显示，2011年末，公司职工人数为356人，大学专科以上人数105人，占员工总数比例未能达到30%的硬杠，高新技术企业认定存疑。

        上市前造富运动 一股独大影响中小股民

        从招股书可以看出，发行人上千万元的两大收购都发生在2010年，而当时公司正在股份制改造，也就是为上市作准备。

        虽然发行人宣称收购的目的是消除同业竞争，但其实不然，这两次发行人收购的资产很多都是"破铜烂铁"，从招股书可以看出，康威机电和康威输送被收购前都是亏损企业，但通过评估机构之手，照样卖出了好价钱。

        "因受制于资金瓶颈和设备、人员不足，难以实现规模化效益，康威机电报告期内生产业务开展较少，但康威机电拥有135.51 亩的土地使用权和已建成的部分生产厂房，可以作为公司实施募集资金投资项目的平台，加快募集资金投资项目的建设，尽快将康威机电建设成为公司垃圾焚烧烟气净化与灰渣处理系统设备的研发、生产基地，缓解公司产能不足的矛盾，实现规模化生产效益。"这是当时收购康威机电的理由，但135.51 亩的土地却实现了1037.15万元的现金收益。

        而康威输送2008年6月成立，由雪浪环境控制人杨建林的弟弟及其儿子女儿共同出资500万元，一年后的2009年6月，杨建林的弟弟及其儿子女儿在康威输送还未正式投产的情况下又莫名其妙地增资1000万元，2010年刚刚投产的康威输送，当年年底又被发行人换股收购。

        这一连串的收购动作都发生在公司股份制改造的2010年，也就是上市前夕，明显为自己造富，突击让家人入股的迹象明显。