良运期货：基本面日趋走弱 豆粕下行趋势不改|豆粕|现货|良运期货
2013-04-22 18:15:09   来源：青松网   评论：0 点击：

    国内盘面，周一连粕低开低走，弱势尽显。收盘豆粕1305合约报3571元/吨，跌20元/吨，豆粕主力1309合约报3143元/吨，跌65元/吨。

    国外盘面，上周五CBOT大豆市场收盘下跌，因市场猜测一些农户可能将玉米耕地转播大豆，从而提高新豆供应。美豆主力07合约报收1382.4美分/蒲式耳，下跌7.4美分/蒲式耳，美豆粕跟随美豆走势，07合约下跌0.6美元/短吨，收盘报402.5美元/短吨。

    市场资讯，天气预报显示，美国中西部和三角洲未来两周有频繁降雨，且气温低于正常水平，雨水积累虽然能增进土壤湿度，但却可能延误玉米播种，从当前玉米播种进程来看，较往年同期延后，后期如果天气继续不理想，不排除部分地区有玉米转播大豆的可能性。

    现货走势，今日国内沿海大型油厂豆粕价格小幅调低。43%豆粕山东博兴报3920元/吨，较上周五保持稳定，天津九三报3850元/吨，较上周五调低40元/吨，江苏连云港益海报3900元/吨，较上周五调低20元/吨。

    受旧作库存紧张以及现货市场坚挺影响，近几个交易日美豆期价迅速回升，但是短期如果没有新的利多因素支撑，美豆难有继续上涨空间，首先，美豆出口日益来自南美大豆冲击，跟南美大豆相比，美豆没有任何价格优势。其次，美豆压榨需求开始放缓。从中长期来看，笔者认为豆粕基本面在日趋走弱，美国农业部在4月份的月度供需报告中下调了12/13年度中国大豆进口量，下调了200万吨，显示市场对中国需求放缓的担忧。从供给来讲，后期5、6月份进口大豆集中到港，供应压力显而易见。从需求来讲，禽流感疫情仍在扩散，多地关闭活禽交易市场，疫情严重地区家禽大量宰杀，肉禽消费大幅下降，豆粕终端需求受冲击较大，后期豆粕供需格局将转向略宽松。

    总体来讲，连粕后期走势不确定性因素仍然较多，价格波动也将更大。通过以上分析，笔者认为连粕短期在经过大幅走强之后，在没有新的利多因素刺激下，上升动能将开始变得枯竭，尤其是在进口压力不断显现，而国内终端需求日渐萧条的情况下，豆粕中期走势将调头向下，空单可继续持有。

    良运期货

    邹存龙