首创期货：基本面缺乏支撑 豆油反弹受阻|期货|现货|豆油
2013-05-07 17:26:09   来源：青松网   评论：0 点击：

    隔夜CBOT美豆中幅收跌，7月主力下挫1.70%。因市场预期下周美中西部天气改善，有利于未来谷物播种推进。美农谷物种植进度报告显示，美玉米、大豆播种速度仅为12%和2%，大幅低于去年及5年平均水平，但因时间尚早，后期改善。

    马棕油方面继续小幅探底，马来西亚大选终见分晓，执政联盟获得连任，连续的经济政策支持令吉继续走高，压制马盘棕榈油期价。另外，此前市场预期的大选后资金大幅回流现象并未出现，4月MPOB统计数据出台前投资者观望情绪依然浓重。对于此次报告，分析师普遍认为库存继续下滑，因预期马棕油出口高于产量。

    国内方面，粮油信息中心上调5月大豆到港量预期至565万吨，高于此前估计，另外预测6、7两月大豆到港维持580-600万吨水平，未来3个月的大豆供应呈爆发性增加。油厂方面，目前压榨大豆依然处于亏损状态，在大豆价格实质性下滑之前，开工率难以回暖，豆粕供给压力不大。目前国内植物油库存依旧高企，豆油商业库存和国储库存维持110万吨和130万吨高位，因下游采购清淡难以消化，未来随着大豆供给增加，豆油库存还可能进一步走高。从豆油的消费来看，国内的反腐政策和经济弱复苏情况持续压制餐饮业的油脂消费，另外夏季也属食用油消费淡季，需求真正回暖还需等待3、4季度的到来。总体来看，基本面对于豆油价格并不存在支撑。

    从今日盘面的情况来看，连豆油冲高回落，显示上方存在较强压力。在基本面缺乏支撑的情况下，我们认为本轮豆油的反弹技术面的因素为主因，前期的连续下调引发部分资金寻底。目前豆油近、远月价格有所分化，呈现近弱远强格局，日内豆油增仓也主要体现在1401合约，这显示市场对于1309合约反弹信心不足。

    结合基本面的情况来看，未来的2个月随着南美大豆的集中到港，油脂油料品种可能仍存低点，因此我们认为本轮豆油的反弹缺乏持续性，建议1309合约在7500附近布局空单。