糖市步入盘局 中长线仍以偏空思路对待|银河期货|糖市|食糖
2013-05-09 09:49:22   来源：青松网   评论：0 点击：

    银河期货

    一、国内糖市方面：

    宏观分析：澳洲央行成为继欧洲央行降息之后的又一家实行量化宽松政策的央行，外围宽松的宏观政策利好股市，商品市场仍然在等待国内政策的变动，尤其是市场目前关注中国央行是否跟上全球降息的步伐。对于我们认为央行是否降息将取决于国内宏观经济数据以及资本流动情况，本周将是国内主要宏观经济数据发布周，已经发布的PMI指数显示4月份的宏观经济数据难有好的迹象，在外围普遍降息的环境下，央行是否选择降息来缓解资本流入压力值得关注。

    1、郑糖期货综述：

    周三郑糖冲高回落，维持窄幅震荡格局，绝对价格波幅不大；今日总体成交65.8万手，比上日增加3.6万手，持仓量74.84万手，比上日减仓0.63万手。

    品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

    SR1309 5250 5280 5238 5265 0.13% 42 527168

    SR1401 5129 5160 5127 5154 0.31% 33 189170

    SR1405 5095 5114 5088 5113 0.25% 26 26260

    2、现货市场方面：

    地区 报价 日涨跌 成交情况

    南宁 5480 -10 清淡

    柳州 5470-5500 +0 清淡

    湛江

    昆明 5320 +10 清淡

    乌鲁木齐 5450-5520 +0 清淡

    主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5320-5500元/吨，成交相对清淡；

    市场消息面上：中糖协公布了4月份的产销数据：截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨(上制糖期同期产糖1145.33万吨)，全国累计销售食糖767.04万吨(上制糖期同期销售食糖580.96万吨)，累计销糖率59.44%(上制糖期同期50.72%)；重点制糖企业(集团)成品白糖累计平均销售价格5642.91元/吨(上制糖期同期为6638.58元/吨)；注：2012/13年制糖期生产已进入尾声，广西、云南还有少数糖厂生产，其它糖厂均已停榨。预计产量最终定格在1300万吨上下，比杭州糖会预估的1400万吨低了100万吨。

    3、期货数据分析：

    期货仓单：

    日期 仓单数量 增减 预报

    2013-5-8 1591 0 27

    2013-5-7 1591 -711 27

    2013-5-6 2302 810 285

    2013-5-3 1492 +223 921

    2013-5-2 1269 0 1100

    期现价差：

    日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

    2013-5-8 5265 5485 +220

    2013-5-7 5262 5485 +223

    2013-5-6 5251 5490 +239

    2013-5-3 5188 5495 +307 

    2013-5-2 5198 5485 +287 

    郑州月间价差

    日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

    2013-5-8 5265 5154 5113 -111 -41 

    2013-5-7 5262 5142 5103 -120 -39 

    2013-5-6 5251 5126 5084 -125 -42 

    2013-5-3 5188 5054 5015 -134 -39 

    2013-5-2 5198 5095 5064 -103 -31 

    二、国际糖市方面：

    1、国际糖综述：

    周二ICE:美国＃11原糖期货市场震荡回落。7月合约最新报收于17.64美分，全天跌幅为17个点；10月合约最新报收于18美分，全天跌幅为14个点。

    2、市场综合信息：

    印度：13/14年度食糖出口量或增加。

    在政府解除了部分对糖业发展的管制政策后，估计2013/14年度印度食糖出口量将出现增长，同时国内价格下跌使食糖出口更具吸引力。印度糖协表示，2013/14年度印度国内供应过剩，有糖可供出口。不过，目前印度白糖价格高于国际糖价。一旦新榨季开始，解除部分管制后将有更多食糖涌向市场。10月至翌年3月期间糖价将继续承压，出口吸引力增强。

    4月份公布的政府官方预测显示，印度全国季风雨季将表现正常，6-9月间的降雨量将在89厘米左右。虽然报告并未按地区进行具体预测，但南部和西部的警示灯不停闪烁。印度食品部长称，南部个别省份的降雨或不及预期。全球气候专家上月在加德满都举行的会议上称，印度西部的季风降雨或分布不均；2013/14年度印度糖产量或四年来首次低于消费量，在2009/10年度遭遇大范围干旱后，印度曾进口大量食糖，促使全球糖价飙涨至30年高位。

    3、期货数据分析：

    原糖月间价差：

    日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

    2013-5-7 18.89 19.03 17.64 18.00 +0.14 +0.36 +0.89 

    2013-5-6 19.01 19.13 17.81 18.14 +0.12 +0.33 +0.87 

    2013-5-3 18.77 18.90 17.53 17.89 +0.13 +0.36 +0.88 

    2013-5-2 18.85 19.00 17.60 17.97 +0.05 +0.37 +0.88 

    2013-5-1 18.62 19.00 17.33 17.72 +0.38 +0.39 +0.90 

    注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

    原糖进口利润：

    2013/5/8 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

    SR1309 5265 17.64 4377 +888 5587 -325 

    SR1401 5154 18.00 4448 +706 5680 -526 

    SR1405 5113 18.89 4625 +488 5911 -798 

    白糖操作策略建议：隔夜原糖下跌回撤20日线，未能延续涨幅。历史经验表明，在内外盘价差(1000--1000)区间之外，内外盘价格联动性较差，目前价差已经达1100元/吨，因此我们预计原糖的下跌可能会加大郑糖的下跌幅度，而上涨并非能带动郑糖上涨，所以在此价差下进行买原糖卖郑糖利润可观。国内方面，郑糖未能站上5300的中轴线，操作上仍可背靠5300做空，止损放在5300上方10-20点(尾盘站稳止损)。中长线仍以偏空思路对待，等待反弹后更好的抛空点位。套利方面继续持有少量SR91反套头寸，在50-70之间离场。SR9-1正套将是长线机会，需等待50以内价差的入场机会。(仅供参考)