宝城期货：美豆延续涨势 豆粕买9抛1|宝城|豆粕|期货
2013-05-21 10:14:59   来源：青松网   评论：0 点击：

    宝城期货金融研究所沈国成

    昨天，豆类油脂板块整体以偏强震荡为主，油脂低开高走、减仓反弹，豆粕横盘整理。外盘方面，在旧作供应紧俏和现货市场强劲带动下，CBOT大豆7月合约触及14.31美元/蒲式耳的六周半高位。

    之前我们强调，处于播种季节的美豆市场，不利天气将促使盘面倾向于走高，且呈现近强远弱的结构，但趋势性上涨概率却不大。一方面，南美大豆已批量流向国际市场，供应压力得以缓解；另一方面，当前美豆出口早已进入低迷期，该指标已不再敏感，截止5月9日当周，2012/13年度和2013/14年度美豆出口净销售分别为1.53万吨和34.66万吨，低于市场预期。

    油脂方面，马盘棕榈油在连续三日走低后触底反弹，投资者对5月下半月的出口形势较为乐观。虽然5月上半月出口需求放缓，但交易商认为产出也将放缓，有助于进一步减轻库存压力。

    我们认为，按照历史规律，马来西亚棕榈油将进入增产周期，后期产量提升是大概率事件，如果出口不佳，库存将会反弹，期价上涨的持续性不太乐观，预计马盘棕榈油7月合约在2350林吉特/吨附近会面临沉重抛压，建议暂以震荡思路对待。

    而昨天豆棕1309合约价差继续收窄至1368元/吨，可能存在进一步走低的空间，需关注前期低点1350元/吨附近的支撑是否有效。

    豆粕方面，当前现货供应依然偏紧、工厂挺价意愿较强，有助于近强远弱排列的延续。虽然1309与1401合约价差小幅回落，但周线图上仍呈现拉大态势，后市供应增加的偏空压力仍可能集中在1401合约上，买9月抛1月的套利头寸可继续持有。