银河期货：商品共振 白糖后市不宜过度悲观|白糖|商品|银河期货
2013-05-21 10:15:09   来源：青松网   评论：0 点击：

    一、国内糖市方面：

    宏观分析：美国经济数据下滑，货币政策方向难料：美元指数上涨至关键位置，利空的经济数据，包括5月11日当周高出市场预期的首次申请失业救济人数，大幅下滑的CPI指数以及不及预期的费城联储制造业数据，将在短期对美元走势形成一定压制。各地方联储主席对于美联储是否退出QE存在分歧，我们认为美联储退出政策不仅会考虑经济数据，还会考虑退出对于市场的冲击，尤其是对于债券市场的冲击，因此退出是一个漫长的过程。本周末伯南克将发表讲话，关注他对于美国经济以及货币政策的看法。国内方面，国务院下方117项行政审批权，能源放权16项，27项企业投资松绑，是否会带来新一轮的投资，对于市场是否会产生正向冲击也值的关注。

    1、郑糖期货综述：

    周五郑糖低开快速探底回升，盘中受股指以及其他商品走强影响，增仓积极强势走高；总体成交60.8万手，比上日增加14.9万手，持仓量79.5万手，比上日增仓2.98万手。

    品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

    SR1309 5188 5219 5161 5196 -0.19% 58 537010

    SR1401 5066 5112 5058 5106 +0.49% 54 218348

    SR1405 5032 5079 5022 5079 +0.75% 57 33190

    2、现货市场方面：

    地区 报价 日涨跌 成交情况

    南宁 5470 +0 清淡

    柳州 5470-5490 +0 清淡

    湛江

    昆明 5290-5300 +0 清淡

    乌鲁木齐 5450-5520 +0 清淡

    主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5290-5490元/吨，成交相对清淡；

    市场消息面上：路易达孚(福建)精炼糖有限公司项目施工建设顺利，将于6月开始试投产。该项目是漳州开发区引进的省重点建设项目，由世界500强法国路易达孚(LouisDreyfus)公司和漳州白玉兰精糖有限公司合资建设，项目总投资为4.4亿元人民币，占地面积为150亩。建成后每年可生产30万吨精糖和优质白糖，产品将销往上海、江苏、广东和省内等地区高端食品企业，年产值超12亿元。

    3、期货数据分析：

    期货仓单：

    日期 仓单数量 增减 预报

    2013-5-17 1106 411 27

    2013-5-16 1517 -64 27

    2013-5-15 1581 0 27

    2013-5-14 1581 -10 27

    2013-5-13 1591 0 27

    仓单减少411张，仓单减少来自昆国粮储；

    期现价差：

    日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

    2013-5-17 5196 5480 +284

    2013-5-16 5202 5480 +278

    2013-5-15 5202 5480 +278

    2013-5-14 5259 5485 +226 

    2013-5-13 5271 5485 +214 

    郑州月间价差

    日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

    2013-5-17 5196 5106 5079 -90 -27 

    2013-5-16 5202 5083 5042 -19 -41 

    2013-5-15 5202 5065 5030 -137 -35 

    2013-5-14 5259 5147 5092 -112 -55 

    2013-5-13 5271 5155 5101 -116 -54 

    二、国际糖市方面：

    1、国际糖综述：

    周四ICE:美国＃11原糖期货继续下挫，持续创出新低。7月合约最新报收于16.83美分，全天跌幅为12个点；10月合约最新报收于17.17美分，全天跌幅为13个点。

    2、市场综合信息：

    路易达孚表示：全球糖供应过剩量或升至1300万吨：由于甜菜和甘蔗种植面积增加，增幅或为六年来最高，今年全球食糖供应过剩量或超过去年的约800万吨。另外，谷物产量较高，造成巴西港口拥堵，或导致未来六个月巴西糖出口受阻。巴西中南部本榨季“开端良好”。

    欧盟批准进口约15万糖：欧盟委员会表示，欧盟批准进口4万吨原糖用于精炼，最低进口关税为每吨141欧元；该委员会亦批准进口116,121吨白糖，最低进口关税为每吨161欧元。另外批准销售生产配额外的15万吨欧盟甜菜糖，税价为每吨177欧元，以及批准出口0.8万吨代用糖。

    泰国：截至5月15日累计甘蔗压榨量已超1亿吨：2012/13年度截至5月15日，泰国甘蔗入榨量从2011/12年度的9,796.4万吨增加到1.00003亿吨。

    3、期货数据分析：

    原糖月间价差：

    日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

    2013-5-16 18.11 18.26 16.83 17.17 +0.15 +0.34 +0.94 

    2013-5-15 18.25 18.41 16.95 17.30 +0.16 +0.35 +0.95 

    2013-5-14 18.37 18.55 17.02 17.40 +0.18 +0.38 +0.97 

    2013-5-13 18.57 18.74 17.25 17.63 +0.17 +0.38 +0.96 

    2013-5-10 18.70 18.86 17.43 17.79 +0.16 +0.36 +0.91 

    注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

    原糖进口利润：

    2013/5/17 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

    SR1309 5196 16.83 4197 +999 5353 -157 

    SR1401 5106 17.17 4265 +841 5441 -335 

    SR1405 5079 18.11 4450 +629 5683 -604 

    白糖操作策略建议：白糖策略：隔夜原糖继续下探，创出近3年新低，继续维持低点在16美分附近的观点，根据季节性因素考虑，近几年低点出现在5-6月的概率大于90%，因此对后市不宜过度悲观。国内郑糖空单建议在5200下方部分离场，5150下方全部离场。控制好仓位(10%)5200下方即可介入多单，加仓点5150,5100.尾盘下破5100止损。套利方面继续等待SR91价差在80-100附近介入正套。持有的SR反套头寸在100附近离场。(仅供参考)