银河期货：大宗商品暴跌 糖市再创新低|银河期货|大宗商品|糖市
2013-05-24 10:26:13   来源：青松网   评论：0 点击：

    一、国内糖市方面：

    宏观分析：无论是伯南克的听证会证词，还是公布的议息会议纪要声明，对于美联储何时退出QE的表述其实都是偏中性的，都强调了一点“在缩减QE规模之前，经济必须出现更多的改善”。伯南克甚至表示资产购买速度将取决于接下来的经济表现，而且FOMC可以在未来决定增加或缩减资产购买的速度，这意味着如果美联储降低购买债券规模时，市场出现走弱，美联储可能增加购买规模。同时，低利率仍然将保持。此外，伯南克和FOMC成员表达了对于当前金融市场变得过分活跃的担忧。伯南克并没有对美联储何时退出QE做出明确的时间表回应，政策何时退出需要参考美国经济数据，虽然这一段时间美国经济出现复苏迹象，但是劳动力市场仍然偏弱。

    1、郑糖期货综述：

    周四郑糖中幅低开，之后低位展开震荡，疑似再创新低；总体成交58.3万手，比上日增加16.3万手，持仓量90.3万手，比上日增仓5.17万手。

    品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

    SR1309 5111 5148 5090 5096 -1.39% 58 607574

    SR1401 5034 5070 5034 5039 -1.06% 36 247586

    SR1405 5040 5053 5018 5019 -1.16% 35 40312

    2、现货市场方面：

    地区 报价 日涨跌 成交情况

    南宁 5460 -10 清淡

    柳州 5450-5490 -10 清淡

    湛江

    昆明 5280-5300 -10 清淡

    乌鲁木齐 5450-5510 +0 清淡

    主产区现货报价小幅下跌；大集团现货报价5280-5490元/吨，成交相对清淡；

    市场消息面上：科技创新助推黔西南州蔗糖产业发展壮大

    甘蔗旱坡地栽培技术是贵州省亚热带作物研究所近年来结合土地实际探索研究出来的一项新技术，该技术不仅大幅度节省了甘蔗种植成本还极大提高了土地利用率和甘蔗单产，同时还能有效防止水土流失，具有较好的经济效应和生态效应。黔西南州甘蔗种植面积逐年增加，目前全州甘蔗种植面积已超过33万亩，并吸引了广西南华糖厂等企业入驻。在积极引进外地优良甘蔗品种的同时，立足蔗区实际加大新品种选育力度，目前已先后自主研发出了“黔糖1号”、“黔糖2号”、“黔糖3号”、“黔糖4号”、“黔糖5号”5个甘蔗品种并推广种植。

    3、期货数据分析：

    期货仓单：

    日期 仓单数量 增减 预报

    2013-5-23 785 -220 0

    2013-5-22 1005 0 0

    2013-5-21 1005 -100 0

    2013-5-20 1105 -1 0

    2013-5-17 1106 411 27

    仓单减少220张，仓单减少来自昆国粮储；

    期现价差：

    日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

    2013-5-23 5096 5470 +374

    2013-5-22 5168 5480 +312

    2013-5-21 5165 5480 +315

    2013-5-20 5162 5480 +318 

    2013-5-17 5196 5480 +284 

    郑州月间价差

    日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

    2013-5-23 5096 5039 5019 -57 -20 

    2013-5-22 5168 5093 5075 -75 -17 

    2013-5-21 5165 5083 5067 -82 -16 

    2013-5-20 5162 5081 5064 -81 -17 

    2013-5-17 5196 5106 5079 -90 -27 

    二、国际糖市方面：

    1、国际糖综述：

    周三ICE:美国＃11原糖期货延续跌势。7月合约最新报收于16.65美分，全天跌幅为21个点；10月合约最新报收于17.02美分，全天跌幅为20个点。

    2、市场综合信息：

    13/14年度全球糖市至少供应过剩350万吨：

    国际糖业组织(ISO)表示，预计2013/14年度全球糖市至少供应过剩350万吨，为连续第三年供应超过需求，但ISO称，连续供应过剩的情况将在2014/15年度结束。“展望未来，假设全球需求将平均每年增加350万吨，而产量没有大幅增加，那么到2014/15年度全球糖市产量和消费量或将达到平衡。”ISO将2012/13年度全球糖市供应过剩量上修至998.2万吨，此前预计为852.6万吨。

    3、期货数据分析：

    原糖月间价差：

    日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

    2013-5-22 18.01 18.18 16.65 17.02 +0.17 +0.37 +0.99 

    2013-5-21 18.17 18.32 16.86 17.22 +0.15 +0.36 +0.95 

    2013-5-20 18.07 18.22 16.81 17.13 +0.15 +0.32 +0.94 

    2013-5-17 18.13 18.28 16.89 17.21 +0.15 +0.32 +0.92 

    2013-5-16 18.11 18.26 16.83 17.17 +0.15 +0.34 +0.94 

    注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

    原糖进口利润：

    2013/5/23 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

    SR1309 5096 16.65 4162 +934 5307 -221 

    SR1401 5039 17.02 4235 +804 5402 -363 

    SR1405 5019 18.01 4431 +588 5658 -649 

    白糖操作策略建议：隔夜原糖继续下跌创出新低，目前进口配额外利润继续扩大，配额外无限的进口量将使得国内糖价承压，但原糖即将迎来季节性低点，消费旺季将来临，如果到时巴西天气出现下雨，导致港口运输问题，那原糖的季节性反弹行情还是可以期待。国内方面，坚挺的现货价和持续走低的配额外进口成本价使得现货未来走势承压明显，料盘面可能会继续走弱，但鉴于消费和政策的不确定性，预计下跌空间不会大。仍建议操作者趋势性空单可逢低离场，在5150下方建立短线多单，今日可在5100附近介入多单，尾盘下破5100止损，目标价5180附近。套利方面，中长线继续持有SR9-1套利。(仅供参考)