广州期货：美豆播种推迟 豆粕短期看涨|广州期货|豆粕|美豆
2013-05-31 09:40:57   来源：青松网   评论：0 点击：

    广州期货秦海垠

    5月29日，国内豆粕期货市场风起云涌，豆粕主力合约1309和次主力合约1401跳空高开之后不断震荡上行，午盘前远月1401合约冲击涨停，随后虽是打开涨停但仍高位震荡，最终收报3154，涨幅2.90%，而主力合约则上涨1.77%，收盘在3387位置。

    之所以产生如此剧烈的波动，主要是周二晚美豆出现接近3%的上涨，究其原因是由于美国中西部主要种植区遭遇连续降雨，大型农业播种机械很难展开耕作，导致播种大幅推迟。美国农业部在周二晚公布了美豆种植进度报告，截至5月26日，美豆种植率为44%，低于去年同期的87%和5年均值61%。市场对此数据大为惊恐，因为这是美国近17年来最糟糕的播种情况，或将对未来产量产生较严重的负面影响。而最新的农业气象预报显示，在当周接下来的数日，美国中西部地区仍有大量降雨，播种速度会再度延迟，这让市场陷入焦虑状态。

    其实，国内豆粕的趋势性上涨从4月底就已经开始了，其主要题材是国内需求保持较好态势，而美国库存持续偏紧，加之南美大豆装运不畅，导致国内现货库存偏紧。国内需求保持良好的主要原因是，4、5月份国家连续两次大范围冷冻猪肉收储，刺激猪肉价格回升，而禽流感事件逐渐淡化也造成饲料行业的需求恢复，加之水产养殖春季投苗恢复，整体饲料市场需求开始好转。

    而美国大豆旧作库存紧张早已是市场皆知，此前一度传出消息，作为全球头号大豆生产国和出口国，由于其国内需求良好和库存紧张，居然还要从南美地区进口大豆。而南美尽管今年丰收，但是糟糕的物流情况难以缓解全球，特别是中国的巨大需求。更雪上加霜的是，巴西阿根廷两国港口工人此起彼伏罢工，加大市场对现货紧张需求状态。

    细心的投资者可以发现，此前5月份大部分时间的豆粕上涨主要集中在与现货紧密的近月主力1309合约，远月1401合约则是持续保持沉寂的状态。直到5月29日的上涨开始，豆粕远弱近强的风格才开始转换，这说明市场的关注焦点已经转移到新作大豆的种植上来，也符合天气市场炒作的惯例。更简单地说，这是今年豆类天气市场大餐的头菜，后期到了种植关键期，仍会有较大的波动。

    不过，我们提醒投资者，播种推迟炒作很难具有持续性，主要原因是一旦天气转好，机械化播种效率极高的美国，将会看到播种率的迅速恢复。远的不说，单是前个星期史上最滞后的美国玉米的播种率，一周就上升了44%，创下了播种率提升的最高纪录。考虑大豆的播种最后期限比玉米要晚得多，相信播种题材很难持续热炒。另外，市场一直认为美豆种植面积有扩大的可能，普遍认为美国农业部此前预估的7700万英亩的种植面积明显偏低，后期有大幅上调的可能，这显然也会成为空头在高位打压期价的关键理由。

    因此，我们建议投资者在利多技术形态下，短期豆粕1401合约可以看涨至3250附近，但随着时间推移，在6月10日以及6月12日由于美国农业部会分别有周度种植进度报告和月度供需报告，都可能会让市场出现意外下跌。特别是，6月10的种植进度报告，因为在没有干旱题材的背景下，如果公布的数据大幅提高，将很可能宣告短期的播种炒作结束。再加上6月6-8日是国内端午节假期，投资者难以在国内期货市场交易，因此在下周五到来时，前期持有的多头就应该考虑出局离场，至少也要削减头寸，等待回调后，逢低再度入场交易。而对于6-8月天气市场，我们对豆粕期价整体保持乐观，相信其走势将会易涨难跌，建议投资者在其相对低位时保持关注，等地回调时的介入机会。