银河期货：现货价格坚挺 糖市步入盘整|现货|糖市|银河期货
2013-06-20 22:35:46   来源：青松网   评论：0 点击：

一、国内糖市方面：

宏观分析：银河FOMC会议前瞻：伯南克是否就波动过大的国债市场进行安抚，尤其是快速攀升的美国国债收益率对维持低利率环境，从而刺激美国经济持续复苏不利。从我们监测的通胀掉期数据来看，目前美国国内通胀的预期并不高，一旦伯南克就美国债券市场进行安抚，风险资产价格将再次攀升。此外，我们认为伯南克并不会就QE退出的时间点进行明确表示，仍然会延续前面“视经济情况而定”的表态，可以肯定的是加息时间点将继续延后。虽然短期美国加息的可能性几乎为零，但是美国货币市场的利率是一个逐步攀升的过程。数据方面，6月美国住宅建筑商信心跳升至七年高点。

1、郑糖期货综述：

周二郑糖冲高回落，小幅调整，整体价格波幅不大；今日总体成交40万手，比上日减少41.8万手，持仓量92.8万手，比上日增仓0.17万手。

品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

SR1309 5201 5208 5179 5182 0.00% 29 457518

SR1401 5075 5083 5051 5056 -0.12% 32 388578

SR1405 5026 5034 5007 5012 +0.08% 27 66496

2、现货市场方面：

地区 报价 日涨跌 成交情况

南宁 5420 +0 清淡

柳州 5400-5440 +10 清淡

湛江

昆明 5250-5270 +15 清淡

乌鲁木齐 5400-5460 +0 清淡

主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5320-5490元/吨，成交相对清淡；

市场消息面上：配额外进口是否有利润依然是进口贸易商关注的焦点；利润窗口的打开可能促使贸易商加速进口，导致国内库存压力加大；而这影响到了国内糖市供需平衡表动态变化，从原来分析的年度供需平衡表格局或将向月度供需平衡表转移；供给层面的三足鼎立给未来糖市的演变增加了很多不确定性；目前步入原糖和郑糖的季节性消费旺季的关键时间周期，两个市场同步反弹或将是大概率事件，尤其是有效跌破双边市场现货行业的成本支撑线之际；

3、期货数据分析：

期货仓单：

日期 仓单数量 增减 预报

2013-6-18 785 0 0

2013-6-17 785 0 0

2013-6-14 785 0 0

2013-6-13 785 0 0

2013-6-7 785 0 0

期现价差：

日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

2013-6-18 5182 5420 +238

2013-6-17 5195 5410 +215

2013-6-14 5092 5410 +318

2013-6-13 5076 5410 +334 

2013-6-7 5123 5415 +292 

郑州月间价差

日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

2013-6-18 5182 5056 5012 -126 -44 

2013-6-17 5195 5071 5025 -124 -46 

2013-6-14 5092 4957 4924 -135 -33 

2013-6-13 5076 4939 4910 -137 -29 

2013-6-7 5123 5021 4977 -102 -44 

二、国际糖市方面：

1、国际糖综述：

周一ICE:美国＃11原糖期货延续反弹格局。7月合约最新报收于16.93美分，全天涨幅为15个点；10月合约最新报收于17.25美分，全天涨幅为16个点。

2、市场综合信息：

巴西：降雨或令糖厂压榨延迟约7天

巴西气象预报机构Somar称，因降雨量高于预期，6月份巴西中南部部分糖厂压榨将延迟约7日。圣保罗、南马托格罗索州和巴拉那州等产区的降雨足以令部分糖厂在6月上半月中关闭7日，这将导致糖和乙醇产量从历史高位大幅滑落。高于均值的降雨量不仅将暂停甘蔗收割，亦或导致糖厂迫于产糖成本而转为生产乙醇。同往常一样，甘蔗带长期潮湿天气过后，因糖分被水分稀释，甘蔗茎杆中蔗糖含量下降，增加生产成本，迫使糖厂在降雨结束重新恢复生产时偏重于生产乙醇。尽管近期的降雨令甘蔗糖分减少，原本预计为创纪录的5.9亿吨的2013/14年度甘蔗产量最终或更加巨大。本年度初期持续潮湿的土壤令甘蔗在收割晚期增重，收割通常将持续至12月，许多处于生长期的蔗田将受益于降雨。报告称4月开始的榨季初期的多雨条件或相对潮湿的土壤环境将持续几个月。如果预估应验，糖厂或因降雨损失更多糖产量，令部分成熟甘蔗无法收割的风险提高。因雨季开始将提高生产成本，糖厂通常在12月停止压榨。平均而言，因无法在雨季全面开始前收割完毕，约有5%的成熟甘蔗被遗留在农田中直至下一年度，但在潮湿年度，这一比例将升高。

3、期货数据分析：

原糖月间价差：

日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

2013-6-17 18.08 18.07 16.93 17.25 -0.01 +0.32 +0.83 

2013-6-14 17.96 17.99 16.78 17.09 +0.03 +0.31 +0.87 

2013-6-13 17.49 17.57 16.24 16.53 +0.08 +0.29 +0.96 

2013-6-12 17.53 17.62 16.21 16.57 +0.09 +0.36 +0.96 

2013-6-11 17.63 17.71 16.29 16.67 +0.08 +0.38 +0.96 

注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

原糖进口利润：

2013/5/2 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

SR1309 5182 16.93 4193 +989 5347 -165 

SR1401 5056 17.25 4256 +800 5429 -373 

SR1405 5012 18.08 4419 +593 5642 -630 

白糖操作策略建议：隔夜原糖小幅反弹，预计后市出现季节性反弹可能性较大，关注17.5美分一线的压力，如果在七月初前超过18美分，可能会发生洗船可能。国内方面，产区低库存，现货价格坚挺，但之后定价权会转向销区，重点关注山东糖的价格，目前山东进口糖的成本在18美分左右，折合5500元左右，因此预计在新一批糖到港前，现货糖价格难以下跌，操作上维持两到三周的多头思路，多单持有SR309.昨日在5150进场的多单可依靠成本价离场，前期低位多单可依靠此位置止赢，若站稳5200，目标价先看至5300一线，套利方面，91正套在100左右入场，加仓点80，15正套中线持有。(仅供参考)