天气炒作或成气候 豆棕价差酝酿买机|棕榈油|天气|期货
2013-06-20 22:36:03   来源：青松网   评论：0 点击：

宝城期货沈国成

昨天，豆类油脂板块均以弱势整理为主，棕榈油领跌、豆棕价差继续反弹。外盘方面，受民间机构调整新作美豆种植面积和产量预估的刺激，CBOT大豆远月合约领涨，幅度达到1.63%，近远月合约价差收敛至208.75美分。

基本面来看，Informa将2013年美国大豆种植面积由5月时的7828.6万英亩调降至7775.6万英亩，而Lanworth不仅下调美豆产量预估0.5亿蒲至33.5亿蒲，且将单产调降了1.1%至43.3蒲式耳/英亩。

我们认为，民间机构的调整动作说明市场对未来天气炒作给予了良好预期，不过，美国农业部、高盛集团等对美豆价格的调降行为暗示盘面上涨压力较大，11月合约在1350美分/蒲式耳附近存在较强阻力。

油脂方面，近期豆棕油期价对外盘呈现出“跟跌不跟涨”的迹象，内弱外强的特点较为明显。我们看到，在马盘连创阶段新高之际，大连棕榈油则陷入弱势整理的结构。

一方面，尽管6月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增加15.7%-18.5%，达到70.7-71万吨的水平，但市场担心斋月节需求拉动之后，国际棕榈油消费将重新进入疲软期，这对于国内库存压力更大的盘面而言冲击将相对较大。

另一方面，在调整市中，豆棕油价差的反弹意味着棕榈油期价的相对疲弱，由于国内豆油处于消费淡季，且随着后期进口大豆的集中到港，供应压力将会明显增加，期价难有较好表现，这在一定程度上也会抑制棕榈油的走势。

在价差表现上，昨天豆棕油1309和1401合约价差分别走阔至1308元/吨和1442元/吨，较6月中旬的低点已经回升了170元/吨和98元/吨，买棕榈油卖豆油的套利头寸离场观望，等待买豆油卖棕榈油套利时机的到来，这可能会在7月份出现，届时，未来2-3个月价差的回升空间将有望超过700元/吨。