国内现货坚挺 郑糖季节性反弹有望延续|现货|郑糖|银河期货
2013-06-20 22:36:12   来源：青松网   评论：0 点击：

一、国内糖市方面：

宏观分析：美联储议息会议最大的亮点在于伯南克承认了货币市场利率水平将是一个缓慢抬升的过程，他表示“收益率上升反应了对经济的乐观情绪，这是一件好事情。”，并且他认为房地产市场的复苏情况良好，抵押贷款利率抬头。此外伯南克向市场明显传达了美联储收紧QE的条件，即政策视经济条件而定，如果经济复苏超出预期，美联储将在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。经济条件包括：房地产市场稳步增速，财政政策对经济的负面冲击减弱，信贷市场逐步恢复以及实体经济自身性增长明显。美联储虽然一直给市场传达失业率降至6.5%是分界线，但是我们认为美联储变动QE的时间点不在失业率，而在财政，只有实体经济复苏带动财政开始改善的时刻才是伯南克逐步关闭阀门的时刻。此外，加息的时间点仍然被推后。国内方面，不断下滑的经济已经引起管理层的重视，国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，信贷资金支持实体以及助推消费升级是关键词。

1、郑糖期货综述：

周四郑糖冲高回落，小幅调整，靠近5日均线盘整；今日总体成交59.6万手，比上日增加20.1万手，持仓量90.7万手，比上日减仓2.6万手。

品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

SR1309 5200 5214 5163 5169 -0.08% 51 434950

SR1401 5075 5090 5007 5019 -0.44% 83 391766

SR1405 5030 5044 4965 4979 -0.36% 79 64900

2、现货市场方面：

地区 报价 日涨跌 成交情况

南宁 5430 +0 清淡

柳州 5400-5440 +0 清淡

湛江

昆明 5250-5280 +5 清淡

乌鲁木齐 5400-5460 +0 清淡

主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5250-5440元/吨，成交相对清淡；

市场消息面上：原糖的持续反弹使得内外盘价差持续缩减，国家相关宏观部门的表态：或许意味着将对进口节奏进行调控，进口节奏的调控或许给库存高企的郑糖基本面些许安慰；重点关注6，7，8月的消费数据以及5，6月份的原糖进口量。

3、期货数据分析：

期货仓单：

日期 仓单数量 增减 预报

2013-6-20 785 0 0

2013-6-19 785 0 0

2013-6-18 785 0 0

2013-6-17 785 0 0

2013-6-14 785 0 0

期现价差：

日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

2013-6-20 5169 5420 +251

2013-6-19 5187 5420 +233

2013-6-18 5182 5420 +238

2013-6-17 5195 5410 +215 

2013-6-14 5092 5410 +318 

郑州月间价差

日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

2013-6-20 5169 5019 4979 -150 -40 

2013-6-19 5187 5059 5016 -128 -43 

2013-6-18 5182 5056 5012 -126 -44 

2013-6-17 5195 5071 5025 -124 -46 

2013-6-14 5092 4957 4924 -135 -33 

二、国际糖市方面：

1、国际糖综述：

周四ICE:美国＃11原糖期货再创反弹新高。7月合约最新报收于16.97美分，全天涨幅为21个点；10月合约最新报收于17.29美分，全天涨幅为23个点。

2、市场综合信息：

巴西：13/14年度中南部甘蔗产量或低于预期

巴西糖和乙醇分析机构Datagro称，因虫害增加，2013/14年度巴西中南部甘蔗产量或低于预期；Datagro并未公布甘蔗产量的最新预估结果，该机构4月24日预计中南部甘蔗产量为5.845亿吨，高于上一年度的5.36亿吨，Datagro目前预计糖产量为3540万吨。因巴西乙醇需求增加，预计2013/14年度(10月1日开始)全球糖供应过剩量将大幅缩减至43万吨的四年来最低水平，此前预估为618万吨。“糖价下滑导致甘蔗压榨商无法获利，而同时受益于国内需求增加，巴西国内乙醇价格前景光明。”

3、期货数据分析：

原糖月间价差：

日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

2013-6-19 18.08 18.01 16.97 17.29 -0.07 +0.32 +0.79 

2013-6-18 17.89 17.88 16.76 17.06 -0.01 +0.30 +0.83 

2013-6-17 18.08 18.07 16.93 17.25 -0.01 +0.32 +0.83 

2013-6-14 17.96 17.99 16.78 17.09 +0.03 +0.31 +0.87 

2013-6-13 17.49 17.57 16.24 16.53 +0.08 +0.29 +0.96 

注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

原糖进口利润：

2013/6/20 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

SR1309 5169 16.97 4201 +968 5357 -188 

SR1401 5019 17.29 4263 +756 5439 -420 

SR1405 4979 18.08 4419 +560 5642 -663 

白糖操作策略建议：隔夜原糖延续反弹，站稳30日线，在巴西降雨，斋月消费等因素的共同促进下，原糖的季节性反弹行情有望延续，关注17.5美分的压力位。国内现货坚挺，SR309合约若能站稳5200，将进入下一个震荡区间，目标价看至5300之上。套利方面，SR9-1在100左右可以坚决入场，80以下加仓，在没出现现货大幅下降的情况下，不离场。SR1-5正套中线持有。(仅供参考)

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