宏观风险来袭 郑糖7月中下旬保持多头思路|银河期货|郑糖|原糖
2013-06-25 11:40:50   来源：青松网   评论：0 点击：

一、国内糖市方面：

宏观分析：中国央行周日称，将密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，继续实施稳健的货币政策，并着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。央行网站刊登的货币政策委员会第二季度例会新闻稿指出，将在保持宏观经济政策稳定性、连续性的同时，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济结构调整和转型升级，更好地服务实体经济发展，更扎实地做好金融风险防范。美国方面，圣路易斯联储总裁布拉德周五对央行同僚本周宣布缩减购债的决定提出尖锐批评，认为此举过于草率，并担心美联储失去维护物价稳定方面的信誉。圣路易斯联储在解释布拉德的想法时称，不管是央行自己的经济增长预测，还是对通胀将持续疲软的预期，均不支持很快缩减购债规模的决定。今日关注德国6月IFO企业景气判断指数。

1、郑糖期货综述：

周一郑糖小幅高开，受股指暴跌拖累，盘中冲高回落，但整体波幅有限；今日总体成交47.7万手，比上日减少4.59万手，持仓量84.8万手，比上日减仓0.9万手。

品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

SR1309 5174 5175 5140 5151 +0.27% 35 400664

SR1401 4998 4998 4928 4942 -0.44% 70 359562

SR1405 4972 4976 4905 4913 -0.28% 71 71994

2、现货市场方面：

地区 报价 日涨跌 成交情况

南宁 5410 +0 清淡

柳州 5400-5420 +0 清淡

湛江

昆明 5230-5270 +5 清淡

乌鲁木齐 5400-5460 +0 清淡

主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5230-5420元/吨，成交相对清淡；

市场消息面上：5月进口数据印证了空方的观点，后期重点关注7、8、9月中糖协公布的产销数据以及6、7、8月份的进口数据，鉴于国家相关部委的表态以及季节性消费旺季带来的利好；郑糖未来三个月或将迎来震荡筑底，反弹或将是大概率事件。另外从中国食品工业协会糖果专业委员会日前在京举办的2013中国糖果论坛暨中糖委第七次全体会员代表大会上获悉：2012年我国糖果工业格局未有根本改变，但在生产原料消耗中，大宗类白砂糖与糖浆的投料量已发生趋势性转变，由以往的白砂糖多、糖浆少全部转变为白砂糖少、糖浆多，部分企业的白砂糖、糖浆投料比甚至接近3:5。

3、期货数据分析：

期货仓单：

日期 仓单数量 增减 预报

2013-6-24 670 -115 0

2013-6-21 785 0 0

2013-6-20 785 0 0

2013-6-19 785 0 0

2013-6-18 785 0 0

仓单减少115张，仓单减少来自昆国粮储；

期现价差：

日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

2013-6-24 5151 5410 +259

2013-6-21 5146 5410 +264

2013-6-20 5169 5420 +251

2013-6-19 5187 5420 +233 

2013-6-18 5182 5420 +238 

郑州月间价差

日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

2013-6-24 5151 4942 4913 -209 -29 

2013-6-21 5146 4965 4930 -181 -35 

2013-6-20 5169 5019 4979 -150 -40 

2013-6-19 5187 5059 5016 -128 -43 

2013-6-18 5182 5056 5012 -126 -44 

二、国际糖市方面：

1、国际糖综述：

上周五ICE:美国＃11原糖期货小幅反弹。7月合约最新报收于16.74美分，全天涨幅为36个点；10月合约最新报收于16.93美分，全天跌幅为27个点。

2、市场综合信息：

巴西：降雨导致中南部甘蔗收割和原糖出口受阻

巴西预测机构Somar称，上周进入中南部主产区的潮湿天气或在6月余下的时间里持续，影响原糖出口和生产。中南部已经进入压榨高峰月份，甘蔗压榨量或达创纪录的5.9亿吨，但本月原糖和乙醇产量或将减少，该地区5月上半月甘蔗产量达创纪录高位；巴西中南部目前处于6-9月的干燥季节，通常情况下，较为凉爽和干燥的天气有利于甘蔗聚集糖分以及糖厂收割。但降雨天气使甘蔗收割和糖分积累变得较为困难。

3、期货数据分析：

原糖月间价差：

日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差10-7 价差3-10 

2013-6-21 17.69 17.61 16.74 16.93 -0.08 +0.19 +0.76 

2013-6-20 17.46 17.40 16.38 16.66 -0.06 +0.28 +0.80 

2013-6-19 18.08 18.01 16.97 17.29 -0.07 +0.32 +0.79 

2013-6-18 17.89 17.88 16.76 17.06 -0.01 +0.30 +0.83 

2013-6-17 18.08 18.07 16.93 17.25 -0.01 +0.32 +0.83 

注：由于原糖2013年5月合约下牌，2014年5月合约上市，因此从2013年5月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

原糖进口利润：

2013/6/24 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

SR1309 5151 16.74 4155 +996 5299 -148 

SR1401 4942 16.93 4193 +749 5347 -405 

SR1405 4913 17.69 4342 +571 5542 -629 

白糖操作策略建议：隔夜原糖反弹，站上20日均线，在斋月消费，巴西产量或不及预期的利好下，原糖筑底反弹，进入季节性反弹周期。国内方面，上周五公布的进口数据33万吨，基本符合市场预期，料对市场造成不了利空冲击，进口量较上月有所缩小，接下来重点关注7月初公布的产销数据，预计会利好糖价，在7月中下旬继续保持近月多头思路，不排除上破5300的可能。套利方面，SR9-1价差快速拉升，或100附近的机会不复存在，结合7月产销数据，寻找150附近的入场机会，暂时不追高，目标看至300附近。SR1-5正套可在40以内分批建仓，长线持有。(仅供参考)