国债期货上市在即 机构积极筹备谨慎应对
2013-07-09 09:40:48   来源：青松网   评论：0 点击：

随着利率市场化进程的不断推进，各市场主体正面临更加复杂多变的利率风险环境。国债期货的推出被市场人士认为是优化现有利率风险管理策略的有力工具。以商业银行为主的各类机构也正为国债期货的推出做着积极筹备。

“参与仿真交易也已经很久了，准备工作已经做得差不多了。”广发银行金融市场部吴思捷在接受《第一财经日报》记者采访时表示，“目前银监会没有出台具体的方案，商业银行究竟是以会员身份还是客户身份参与交易还不确定。如果是会员身份，就会涉及到相关系统以及前中后台的统一跟进。如果是客户身份，就要借用期货公司的通道。但是针对这两种不同的方案，我们都已经做好了准备。”

某国有大行金融市场部相关人士也对记者表示，目前该行的前期准备工作已基本就绪，从系统到人员都已配备到位。之前也安排专人参与了中国金融期货交易所（下称“中金所”）的各类培训，甚至驻点中金所集中学习、演练。

但上述两名银行人士均表示，商业银行是否能作为第一批参与主体进行国债期货的交易，银监会还没有透露相关的信息。

券商作为交易所市场参与最为活跃的金融机构，有着参与股指期货的丰富交易背景和经验。一大型券商固定收益部负责人告诉本报记者，如无意外他所在机构将会成为第一批参与股指期货的机构投资者，相关准备工作已完成。

尽管保险公司也是国债的主要持有主体，但中金所的资料显示，截至目前仅有极个别的保险公司参与到了国债期货仿真交易中。某保险公司固定收益部负责人对本报记者表示：“尽管国债期货可以有效管理所持债券的利率风险，但目前几乎没有保险机构真正开始参与准备。虽然之前保监会已对持有衍生品牌照的保险公司放开了股指期货的交易，但对于国债期货还没有发文。而且即使是股指期货，参与的机构也比较少，保险公司对于衍生品交易的态度还是比较谨慎的。”

由于商业银行是目前国债现券最大的持有和交易主体，因此也被认为会是国债期货未来最为积极的交易参与方。但是吴思捷认为商业银行所持有的债券主要是记在银行账户，也就是持有至到期金融资产科目，这部分债券一般没有套保避险的需求，有套保需求的交易账户中的债券规模相对占比较小。而且商业银行的交易策略相对其他金融机构会比较谨慎，银行给衍生品的敞口会较债券敞口小很多。此外银行对于新的业务品种也有一个熟悉的过程，因此商业银行在初期参与国债期货交易量应该也不会太大，态度趋于谨慎。