银河期货：新糖大量上市前下跌空间有限|郑糖|银河期货|上市
2013-07-13 23:02:20   来源：青松网   评论：0 点击：

郑糖新低迭创

一、国内糖市方面：

宏观分析：本周美联储主席伯南克讲话表示将会长期保持低利率政策不变，美元指数大幅回落，关注周五晚美国即将公布的消费者信心数据。

1、郑糖期货综述：

周五郑糖小幅低开后再创新低，下跌格局延续；今日总体成交39万手，比上日减少15.3万手，持仓量92.2万手，比上日增仓0.59万手。

品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 日内波动 持仓量

SR1309 5226 5226 5210 5218 -0.40% 16 237044

SR1401 4875 4885 4855 4860 -0.90% 30 529252

SR1405 4820 4827 4798 4805 -0.76% 29 126774

2、现货市场方面：

地区 报价 日涨跌 成交情况

南宁 5410 +0 清淡

柳州 5400-5420 +0 清淡

湛江

昆明 5230-5250 +0 清淡

乌鲁木齐 5390-5450 +0 清淡

主产区现货报价普遍持稳；大集团现货报价5230-5420元/吨，成交相对清淡；

市场消息面上：从多空博弈的焦点看：在2012/2013榨季产量尘埃落定之后，更多的博弈聚焦于“月度产销数据”、进口数据引发的月度供需平衡表的变化，季节性消费旺季周期阶段实际消费数据的评估；国际糖持续阴跌导致的配额内外进口成本的变化成为郑糖价格绝对波幅的上下限引导工具。

3、期货数据分析：

期货仓单：

日期 仓单数量 增减 预报

2013-7-12 805 0 1065

2013-7-11 805 0 65

2013-7-10 805 0 65

2013-7-9 805 0 65

2013-7-8 805 0 65

期现价差：

日期 郑州期货 柳州现货 价差(现货-期货)

2013-7-12 5218 5410 +192

2013-7-11 5238 5410 +172

2013-7-10 5229 5410 +181

2013-7-9 5240 5410 +170 

2013-7-8 5250 5410 +160 

郑州月间价差

日期 SR1309 SR1401 SR1405 91价差(1-9) 15价差(5-1) 

2013-7-12 5218 4860 4805 -358 -55 

2013-7-11 5238 4898 4839 -340 -60 

2013-7-10 5229 4885 4820 -344 -65 

2013-7-9 5240 4887 4822 -353 -65 

2013-7-8 5250 4849 4796 -401 -53 

二、国际糖市方面：

1、国际糖综述：

周四ICE:美国＃11原糖期货延续跌势。10月合约最新报收于16.10美分，全天跌幅为15个点；03月合约最新报收于16.90美分，全天跌幅为15个点。

2、市场综合信息：

美国：支付4380万美元购糖以提振价格

美国农业部(USDA)自国内种植户手中买入91,238吨糖，这是13年来政府首次直接干预国内糖市。美国政府为此支付了4380万美元，之后用以交换299,153吨的进口信贷。美国农业部6月时曾表示，将在8月1日前从国内市场抽出30万吨糖以提振价格，届时加工商的6亿美元未偿还联邦贷款开始到期，国内糖价低于USDA预估的贷款违约临界值每磅21美分。USDA原计划支付3800万美元购糖来交换进口信贷，但周二的购买超出该目标580万美元。另外，印度农业部长本周三表示，印度食糖进口关税上调至15%，将令印度食糖进口停止，提高印度国内销售，帮助糖厂结清对甘蔗种植农户的欠款。

3、期货数据分析：

原糖月间价差：

日期 ICE:03 ICE:05 ICE:07 ICE:10 价差5-3 价差7-5 价差3-10 

2013-7-11 16.90 16.89 16.88 16.10 -0.01 -0.01 +0.80 

2013-7-10 17.05 17.02 16.98 16.25 -0.03 -0.04 +0.80 

2013-7-9 17.14 17.10 17.05 16.34 -0.04 -0.05 +0.80 

2013-7-8 17.15 17.11 17.06 16.33 -0.04 -0.05 +0.82 

2013-7-5 17.09 17.07 17.02 16.26 -0.02 -0.05 +0.83 

注：由于原糖2013年7月合约下牌，2014年7月合约上市，因此从2013年7月1日做出上述调整。以后每逢合约下牌之际都会做出相应调整，请关注，另外，关于上述价差，一律采取“远月-近月”价差形式跟踪。

原糖进口利润：

2013/7/4 郑糖 对应ICE: 配额内进口 盈亏 配额外进口 盈亏 

SR1309 5218 16.10 4030 +1188 5135 +83 

SR1401 4860 16.90 4187 +673 5340 -480 

SR1405 4805 16.89 4185 +620 5337 -532 

白糖操作策略建议：隔夜原糖继续弱势探底，创出新低，后市国际市场鲜有炒作题材，在巴西丰产的基础上，国际原糖预计继续寻底，支撑位在15-15.5美分一带。国内市场继续保持坚挺态势，现货价维持在5400上方，近月在进口时间差和库存不足的情况下，表现出强势，建议投资者在5200附近可以买入持有。而SR401虽然受进口糖压力，但我们预计在新糖大量上市前(11月份)，401下跌空间有限，4800-4900一带仍具有买入的投资价值。套利方面，SR15正套继续持有，目标价100。(仅供参考)