中证期货：马出口数据失色 棕榈油承压 |棕榈油|出口数据|中证期货
2013-07-16 10:23:27   来源：青松网   评论：0 点击：

本期摘要

周度观点：

上周棕榈油走势变化不明显，马棕榈油与连棕榈油同比变化均少于0.5%。我们从月变化去观察，油脂总体弱势没有改变，棕榈油在外部缺少有利信息的状态下走势也较为弱势。马棕榈油月同比跌幅接近3%，稍微好于连棕榈油的-4.28%，两地的分化持续。菜籽油的表现上月最为不好，月同比跌幅为-8.73%，拖累总体油脂的表现。连棕榈油上周总体维持在5800附近盘整震荡。如果外盘持续走弱，连棕榈油将小幅下行，但因为内外价格倒挂严重，我们判断下行幅度不大预期本周运行区间5700-5800附近。

截止上周的马来西亚7月出口数据显示，1-10日马总出口量为33.4万吨水平，为本年度最低值，距离本年度1-10日出口量均值的39.8万吨减少6.4万吨。我们前期预期7月份开始，随着斋戒月的来临，马出口量将有可能出现放缓。因为1-6月份马出口同比增加而产量增量少于出口增量，导致的马供求预期偏紧的局面将可能随着出口数据的减缓而出现改变。

马来西亚现货市场也同步马盘期货下跌，其中现货的远期报价弱于现货月合约。马现货的1月，2月与3月远期的价格周环比跌幅分别为0.99%，-0.52%与-1.21%。远期逐步走弱较为符合马棕榈油走势的季节性特征，也为前期马棕榈产销缺口而导致5-6月的马反弹局面带来转折。

操作建议：

操作上，目前下行空间有限不宜布空，另基本面尚无明显支撑，亦不宜布多，故以观望为主。