两面针三大困局待解 管理层不明朗主业不振
2013-01-26 15:07:49   来源：青松网   评论：0 点击：

        管理层不明朗、主业不振、多元化战略未奏效

        彭甜甜

        12月1日，是柳州两面针股份有限公司(600249.SH，下称“两面针”)董事长马朝梅第二届任期届满的日子，虽然多方猜测管理层可能发生变革，不过，两面针董事会办公室相关人士近日对《第一财经(微博)日报》表示：“目前没有换届公告出来。”而两面针内部人士也对记者透露，“可能是还没有找到合适的接班人。”

        现年59岁的马朝梅从2008年起出任两面针董事长，虽然受命于两面针管理层动荡之际，但是按某业内人士的说法，马朝梅的出现，除了稳定两面针管理层，业绩方面乏善可陈。

        两面针2012年第三季度报告显示，今年第三季度，两面针归属上市公司股东的净利润为297万元。尽管第三季度净利润同比上升了107.82%，但是，今年前三季度，两面针净利润仍亏损153.5万元。近几年，出售中信证券(600030.SH)股票成了两面针的主要利润来源。

        某机构分析人士介绍，在业务层面，两面针已深陷牙膏等日化主业不振、多元化努力不见成效的双重泥淖中。自2007年以来，不少机构已不再将它当作重点关注的对象。

        长城证券有限责任公司(下称“长城证券”)在一份对两面针的调研报告中认为，2013年，可能会是两面针公司业绩复苏的一年。但是，昔日国产牙膏品牌第一，两面针能否再续辉煌仍是未知数。

        管理层交接不明朗

        3年前，老股民张先生清空了手头上持有的两面针股票，他表示，该公司股价一年不如一年。

        据统计，两面针股价已由2008年的每股20多元，跌到如今的每股4元多，跌幅惊人。

        某日化专家认为，两面针的衰落，很大程度上是因为管理层老化。两面针公司高管都由政府任免，不一定了解市场的情况和企业的经营。

        早年间，在管理层创新上，两面针确实做过努力。2005年，两面针从宝洁请来时任宝洁全球口腔护理首席科学家的岳江担任CEO，随后多宗两面针高管丑闻相继爆发。2008年，两面针发布公告称，岳江“因家庭原因”离职，与其同期退出的还有两面针创始人、董事长梁英奇。

        随后，时任柳化集团“二号人物”的马朝梅被委以重任。离职的一批两面针高管认为，当时新旧管理层的交接显得匆忙，对两面针的发展是有一定影响的。

        某资深营销专家也认为，体制问题成了阻碍两面针发展的主要因素之一。

        外界对两面针新的管理层充满期待，但据内部人士透露，两面针虽然是上市公司，但谁上台接棒，还得由实际大股东柳州市国资委最终拍板。

        主业萎缩

        其实，大约从6年前开始，两面针牙膏业务就开始出现下滑的迹象。

        据两面针公告：2006年，两面针牙膏销量达到上市以来的最高点，销售额达3.12亿元;2007年，牙膏收入下降至1.78亿元;2010年，进步降至1.01亿元的低点;今年上半年，两面针牙膏收入仅0.46亿元，市场占有率不到1%。

        某日化行业资深人士认为，两面针的陨落，内因是关键。2005年，两面针在牙膏领域占据全国第三的位置，凭借这样的起点，假如后继发力得当，还是存在很大的市场机会。

        据两面针销售公司前高管介绍，在牙膏业务上，两面针曾经有过做高端的计划，但由于当时激烈的竞争环境和两面针自身的一些问题，导致走高端渠道计划失败，两面针牙膏的核心渠道不得不从KA系统转向批发渠道。“现在，两面针的产品基本上被挤向了三四线市场。”在两面针的根据地广西本地市场，两面针牙膏也萎缩得比较厉害。

        记者在走访中发现，在广州地区，家乐福、华润万家等生活购物超市难觅两面针踪影。

        两面针某高管也表示，渠道上，两面针目前主要偏区域市场，三四线城市好一些，一线城市的渠道铺得明显弱。

        上述高管表示，在流通渠道，两面针做得也不出色，“两面针做流通货价格控制得不好，导致经销商利润过低。”他认为，在流通领域，两面针面临严重的产品老化问题。虽然两面针一直都想突破，但品牌成长性一直没有找到好的突破口。

        KA系统比较考验整个企业的服务体系，牙膏市场竞争比较激烈，云南白药(000538.SZ)是走高端路线比较成功的品牌，成长性非常好，利润也高。云南白药等走高端渠道的产品毛利率可达90%左右，而两面针的毛利率仅40%，除去营销渠道费用，经销商所赚无几。

        2012年中期财报数据显示，两面针日化产品营业收入为2.1亿元，毛利率13.8%。同期，云南白药生产经营口腔清洁用品的健康产品有限公司实现收入7.54亿元，2011年该数字超过11亿元。在目前150亿元左右中国牙膏市场中，云南白药牙膏占比约7%。

        大牙膏的萎缩已成事实，在两面针经营的小牙膏上还算不错。在南方城市以及中低端快捷酒店中，两面针小牙膏占据了较大的市场份额。某业内人士认为，相较而言，小牙膏的利润比较薄，不足以支撑两面针牙膏业务的发展。

        据接近两面针管理层的人士透露，公司也承认牙膏业务已经难以与高露洁、佳洁士等国际巨头抗衡，近年来主要思路是在二线品牌中扩大市场份额。

        八大板块失误多，利好少

        行业内认为，两面针的市场占有率一直萎缩，主要原因是没有专注主业，在投资领域费心思过多。

        从账面上看，两面针在投资领域斩获颇丰，按某分析师的说法，“如果没有投资并抛售中信证券带来的现金流，两面针的资金链是比较有问题的。”

        2010年，在两面针成立30周年庆典上，马朝梅高调喊出，公司将根据实际情况开展“二次创业”，以做强主业、做大纸业为战略规划，全面优化产业结构，促进现有日化、精细化工等“八大产业”的发展。

        目前，两面针涉足的“八大产业”包括：口腔护理用品产业、洗涤用品产业、旅游用品产业、生活纸品产业、医药产业、精细化工产业、制浆造纸产业和房地产业等。

        前两年从两面针离职的某高层表示，两面针一直希望借多元化翻盘，只是效果不佳。2007年，两面针参股的7家公司中，有5家亏损;2008年，两面针控股及参股的8家公司中，亏损占6家;2010~2012年，两面针9家控股公司中亏损的有6家。