天鸟高新IPO：家族控全局关联交易暗度陈仓
2013-01-29 12:47:44 来源：青松网评论：0 点击：

中国网8月17日讯江苏天鸟高新技术股份有限公司(下称天鸟高新)近日发布招股书申报稿，公司将登陆创业板，拟发行1,300万股。天鸟高新主要从事碳纤维、芳纶纤维、石英纤维等特种纤维织造技术的开发及应用，是专业...

关联交易存在“暗度陈仓”嫌疑

在报告期内，西安超码是天鸟高新的主要客户之一，而天鸟高新实际控制人缪云良的妻子曹文玉持有西安超码5.35%的股权，因此西安超码与天鸟高新存在关联关系。

招股书显示，在报告期内，天鸟高新对西安超码的销售价格明显低于向其他客户。以飞机碳刹车预制件为例，与其他客户相比，天鸟高新对西安超码的销售价格差异率分别为-20.61%、-17.28%和-18.01%(如图所示)。

天鸟高新IPO：缪氏家族掌控全局关联交易暗度陈仓

对此，天鸟高新解释称，所购产品为定制产品，由于材料、加工要求等不同，因此在售价上存在差异。

除此之外，天鸟高新对西安超码的应收账款余额的容忍度也相当大。尽管在报告期内，该数据呈现逐年下降的趋势，但在2009年末时曾一度高达43.74%。

随着天鸟高新IPO计划的推进，西安超码对天鸟高新的采购额和所占比例也逐年下降。在2009年至2010年，天鸟高新向西安超码的销售占比分别为22.85%、11.08%;直至2011年7月，随着曹文玉始将所持西安超码全部转让出去，天鸟高新向西安超码的销售占比也降至3.11%。

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