龙星化工主动囤货还是销路受阻 盈利前景遭质疑
2013-01-26 13:58:06   来源：青松网   评论：0 点击：

        9月，国内汽车产销166.09万辆和161.74万辆，生产比上年同期增长3.7%，销售比上年同期下降1.8%。目前汽车行业仍处于去库存化阶段，盈利水平有所下滑，国内汽车市场依旧难言乐观。虽然美国轮胎特保案于9月26日到期，能够为炭黑销量和价格带来上升的预期，利好轮胎企业出口市场。但欧盟的轮胎标签法也将于11月1日正式实施。而中国"半数"的输欧轮胎不符合新规则，势必影响国内轮胎企业的生产状况，亦将会间接影响炭黑产品的销售。而11月初也正值炭黑产品定价之时，加之原料煤焦油价格持续走跌，市场普遍看空后市炭黑价格。

        根据数据显示，今年1~9月份全国炭黑产业平均开工率保持在55%左右，说明市场已经供过于求，炭黑生产企业产能过剩。另外，焦作龙星未来7万吨炭黑项目投产，为本来高企的公司存货带来了更大的压力，其存货计提跌价准备压力也将大幅增加，进而提高生产成本，影响企业盈利。

        龙星化工作为河北企业，本来拥有原材料价格低等优势，但是近些年不少企业在河北建厂进入炭黑领域。由于公司所在地区周边有众多煤焦油深加工企业，对原材料资源的争夺导致公司原有的原材料价格优势逐步丧失。这将对企业未来持续盈利形成负面影响。

        此外，公司三季报显示，前三季度营业外收入为746万元，其中政府补助金额为739万元。归属于母公司净利润为3601万元，政府补助占公司净利润比例高达20.5%。如去除政府补助，公司前三季度净利润仅为2862万元，公司持续盈利能力存疑。