思念食品新加坡退市 一个以退为进的资本游戏？
2013-01-26 14:09:04   来源：青松网   评论：0 点击：

10月15日，郑州思念食品有限公司(Z75.SEX，下称“思念食品”)以0.186新元/股的收购价宣布私有化退市计划。UBS(瑞银)、GreenwoodsAssetManagementLimited(格林伍兹资产管理有限公司)等投资机构当即入场开始收购。当天，思念食品大涨6.7%，收盘时价格接近0.19新元/股。

按新加坡交易所规则，思念食品将在约100天内完成私有化退市程序。这是中国概念股颓势蔓延到新加坡资本市场，还是一个以退为进的资本游戏?

股市流动性差引退市

“市场交投清淡，流动性差，再融资困难，这种情况下维持上市，公司成本高昂，没有意义。”思念食品董事长、大股东李伟如是表示。

成立于1997年的思念食品是国内最大的速冻食品生产企业之一，员工1.5万多人，以速冻水饺、汤圆为主打产品，在国内市场占有率一度达20%以上。

2006年8月18日，思念食品在新加坡交易所主板挂牌上市，公开发行3.75亿股，其中2.5亿股为新股，其余1.25亿股是股东配售股，发行价为0.54新元/股，市盈率约为11倍，融资5亿多元人民币。

之后，思念进行了一次再融资，大股东进行了一次减持，思念食品总共在新加坡证交所募集了大约20亿元人民币的现金。

这次启动私有化回购在外流通的41%股份，按要约价0.186新元/股，李伟及一致行动人需付5.33亿元人民币。

“显然，李伟进行了一次划算的资本运作，从融资5亿到募资20亿元，再到现在用不到6亿元赎回股权，获得了近14亿元的回报。”东方艾格咨询公司农业分析师马文峰告诉《中国经济周刊》，他认为在当前海外资本市场动荡的情况下，思念食品选择退市，是一种自我保护行为。“近来国外资本一直在看跌中国经济，导致在海外上市的中国企业股价回落得厉害，这对企业本身是很不利的，此时退市或许是较为明智的做法，等将来行情转好时，思念还可以在香港或者内地上市。”马文峰说。

思念食品首席运营官贾国飚对《中国经济周刊》表示，思念食品私有化的主要原因是在新加坡资本市场融资变得比较困难，整个市场股票的流动性太差，股价相对于刚上市时低很多。

李伟也承认：“站在资本市场的角度，低买高卖是很自然的决策。现在股市比较低迷，思念食品的价值也被低估，逢低吸纳比较合算。同时由于交易量低迷，不少投资者退出困难，大股东收购给了大家一个不错的套现退出的机会。”

“多元化投资是大股东个人行为”

“思念退市是投资人的集体决定，对企业影响不大。现在外界报道说是思念走多元化经营路线导致业绩不佳，但思念食品多元化投资很多都是大股东的个人投资行为，和企业无关。”思念公司的一位高管对《中国经济周刊》表示。

根据思念食品财报显示，近年思念食品业绩一直不佳。2007年，思念食品销售额高达22.17亿元，2008年21.27亿元，而到了2009年，骤降为18.7亿元;2011年再次下跌至18.3亿元，较前一年下降4.6%。目前，思念食品已经被同城对手三全食品(002216.SZ)全面超越。2011年，三全食品营业收入达26.26亿元，同比增长36.55%,在营业收入上一举超越思念,跃上速冻食品行业老大位置。