用友软件周跌22%：费用过高拉低业绩机构出逃
2013-01-26 13:59:59   来源：青松网   评论：0 点击：

“业绩下滑导致部分机构资金出逃，但面对股价急剧下跌的走势，也有机构采取逢低补仓的策略以降低持仓成本。”职业投资人郭施亮对记者表示，由于该股一直是机构扎堆的品种，每当出现反弹走势时，就会有部分机构拉高出货，很难实现步调一致，股价下跌时，资金的反应也有所分歧。

遭遇了两天的股价暴跌之后，用友软件大股东立即通过增持托市。11月1日，公司股东北京用友科技有限公司通过上海证券交易所证券交易系统以买入方式共增持公司91.02万股股份，受此影响股价开始企稳，当天跌幅0.81%。

用友软件公告并未披露大股东增持价格及原因，但以该股10月31日最高价11.40元、跌停价11.07元来估算，用友科技本次增持耗资在千万元左右。

业绩颓势难逆转

虽然公司在四季度工作安排中强调要严格控制各项费用，但分析人士认为，在宏观经济明显回暖之前，公司费用率很难出现明显改善，业绩释放也有待经济回暖。

而在单季巨亏的背景下，股价急跌也给公司再融资前景蒙上阴影。10月15日，公司定向增发申请获得证监会核准，由此步入定增实施“窗口”。根据增发方案，公司拟以13.58元/股为发行底价，向不超过10名投资者发行不超过13833万股，募资约18.8亿元投向“用友下一代企业与政府应用系统”等三大项目。

从定增获批时的情况看，用友软件三季报披露前的股价略高于上述发行底价，但随着近段时间的连续下降，10.82元的最新收盘价已较增发价折价逾两成，外部投资者对股票的认购热情只能说有待观察。

对于已经持有用友软件的机构来说，三季报的公布和最近的股价表现无疑让它们遭遇了滑铁卢。

三季报显示，光大保德信优势配置三季度增持292.15万股，将持股数量增加至1911.77万股，占到了公司流通盘的1.95%。Wind数据显示，用友软件股价今年10月份以来累计下跌23.21%，每股下跌3.27元。按此计算，如果10月份以来该基金未进行任何减持操作，其三季度末持有的1911.77万股在10月一个月的浮亏将达到6251.49万元。

截至三季度末，中国人寿(18.54,0.35,1.92%)保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持有其2122.94万股，瑞士信贷(香港)有限公司持有2120.46万股。按照用友软件10月份股价累计下跌21.43%，每股下跌3.02元计算，上述两家机构若未进行减持，其10月份浮亏也都超过6000万元。

股价大幅下跌，重仓机构浮亏，四季度业绩逆转乏力，在内忧外患之下，用友软件从目前来看还有哪些值得投资者关注的价值呢?

“对于四季度，宏观形势还不明朗，公司的很多中低端客户对价格非常敏感，预计该部分收入还将下滑。”注册分析师余荩对记者表示，回款压力较大， 2012年业绩压力不小，而目前公司13.58元的增发价构成一定的心理安全边际，如果发行成功，将可成为股价上涨的催化剂。

“随着利空消息的释放完毕，股价的下跌已经消化了前期的一系列利空压力。目前股价也处于近年的大底位置。尽管机构意见不一，但是股价短期筑底后，有望出现反弹的走势。”郭施亮认为，用友软件短期可能孕育反弹，但中长线还是有待观察。