5年亏损17亿元 巨亏的武锅仍临退市深渊
2013-01-26 15:10:03   来源：青松网   评论：0 点击：

        武锅董秘秦亮介绍，为保住上市地位，武锅研究了破产重整、资产重整等各种方案，只有债转股在短时间内可行，经过反复协商，这个破先例的方案才获得管理部门的支持。

        也有一些中小股东表示，对债转股方案本身并没有太大异议，只是不能接受2.18元和3元的转股价。他们说，这次债转股的本质是增发，按照A股惯例，应该以停牌前20个交易日的均价作为转股价格的基础。武锅股份在停牌前股价为6.17港元。

        不过，武锅董事会表示A股的惯例并不适用于B股。阿尔斯通代表、武锅董事纪晓东说，虽然公司在两年半前停牌价折合人民币是5.5元，但这两年半的时间里，国内同行上市公司的股价基本都下降了一半，若把亏损计入，现在公司的股价应在2.18元以下。“3元的价格已经考虑了通货膨胀的因素，这也是阿尔斯通在巴黎的中小股东能够接受的最高价。”

        巴黎中小股东能接受的最高价最终没能被中国的中小股东接受。一个月的时间里，武锅每股2.18元的债转股老方案遭到了55.24%的股东反对，未获股东大会通过。3元的新方案遭到49.21%的股东反对，再次被否决。

        纯B股制度困境仍然待解

        尽管股东之间对立情绪激烈，但对于武锅深陷B股再融资僵局的认识，大股东与中小股东达成了难得的一致。净利亏损，净资产为负，除了经营本身的问题，一个重要原因就是武锅负债过高，作为纯B股公司，它不能通过市场再融资。

        据了解，B股作为在上海或深圳证券交易所交易的外资股，旨在吸引外资，2000年，B股暂停发行股票;2005年，管理层停止了B股的增发和配股。

        杨国威介绍，为了实现在收购前的承诺，阿尔斯通通过技术转让、新建工厂、资金支持等方面对武锅进行转型与升级。受制于B股再融资政策限制以及自身资产负债情况，武锅股份无法通过常规渠道筹措资金，只能依靠大股东输血。

        秦亮说，武锅目前的困境，其根源就是B股不能在证券市场上再融资的限制性政策。公司需要发展，却不能从证券市场融资，只能借债，于是导致公司巨额亏损，负债累累。

        武锅总资产约13亿元，而总负债高达25亿元，其中18亿元为欠大股东阿尔斯通的债务，每年需要支出8000万元到1亿元的财务费用，这成为其亏损的重要原因。

        虽然债台高筑，但经过阿尔斯通向其技术转让，武锅新厂房已经建成，具备了生产30万千瓦、60万千瓦和100万千瓦超临界π型和塔式锅炉的能力。参观武锅后不少中小股东说“武锅目前面临的困难就是债务压力，其技术水平和经营都堪称一流。”

        2012年12月27日武锅发布公告，其恢复上市申请获得深交所上市委员会审议通过。中小股东与大股东的利益又捆绑在了一起，但企业巨额债务、巨额亏损仍然等待解决。有投资者指出，如果不扭转资不抵债、巨额亏损的局面，武锅在不久的未来可能又会面临新一轮的退市悬崖。

        根据深圳证券交易所《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》有关“新老划断”的安排，本次相关公司恢复上市依据的是2008年修订的《股票上市规则》。新的《上市公司规则》，明确规定自2012年起，上市公司连续2年负资产将退市。

        金宏宇说，过了这轮退市大限，股东之间又有了共同的利益，一方面希望大股东解决好股权与债权的关系，另一方面也寄望管理层尽快启动B股改革，为企业再融资开辟特殊通道。

        秦亮接受记者采访时介绍，2012年年报武锅预计仍将亏损，目前董事会还没有计划提出新的债务解决方案，下一步将配合交易所做好恢复上市工作。