中粮入主华粮遇整合难题 物流安置等亟待解决
2013-03-19 19:36:40   来源：新金融观察报     评论：0 点击：

    3月12日，国资委称，经报国务院批准，中国华粮物流集团公司(下称“华粮”)整体并入中粮集团有限公司(下称“中粮”)，成为其全资子企业。随着中粮入主华粮，中粮能从并购中赢得多少“红利”呢？

    “理论上讲，中粮将华粮收入囊中，使之成为中粮发展全产业链的一部分，这有助于提高其在国内市场的竞争力。但是，对多家上市公司陷入亏损的中粮集团来说，要整合多年亏损的华粮，仍面临不小的挑战。”东方艾格分析师马文峰在接受新金融记者采访时表示。

    觊觎物流优势

    资料显示，作为中国最大的跨区域粮食物流企业，华粮在全国有5个分公司，拥有完整的仓储物流体系。但公司的业绩却一直不能令人满意。

    公开资料显示，华粮在成立后就显现出运营不佳的问题，华粮集团财务资料显示，截至2010年年末，华粮集团总资产220.89亿元，总负债187.56亿元；集团营业收入166.46亿元，利润总额、净利润均为负数。而2011年前三季度，华粮总负债为184.44亿元，资产负债率高达87.56%。

    2012年4月10日，华粮被移交国资委管理，成为国资委管理的又一家粮食企业，与中粮、中储粮并称“三大国有粮商”。不过与另两家相比，华粮有些时运不济。外界不时传出华粮即将被整合的消息，此间中粮和中储粮都全力争夺。虽然中储粮与中粮参与竞购华粮从资金等各项实力来说难分伯仲，但是由于2010年以来中储粮暴露出一系列管理漏洞，使得中粮在争取并购华粮过程中略胜一筹。

    如今，中粮终于如愿将华粮收入囊中，但是要实现国资委对其资产优化的目的，还将面临严峻的挑战。“华粮当初成立的主要目的就是将东北粮食运送到南方区域，实现北粮南运，但目前华粮业务萎缩严重，国资委把华粮划给中粮，更多是考虑两者业务上的互补，中粮以加工销售为主，华粮以物流为主，整合华粮后可以弥补中粮业务上的物流网络不健全。”中华油脂网信息主编郭清保表示。

    面临安置难题

    “理论上讲，华粮的加入可以提高中粮粮食贸易、物流储运等业务领域的市场竞争力。但就中粮目前在粮油业务上的表现来看，前景似乎并不乐观。”马文峰表示。

    公开资料显示，中粮集团旗下7家上市公司中，除中粮包装外，另外6家公司均陷入业绩泥潭。中粮集团旗下主营番茄酱和糖加工的中粮屯河预计去年归属股东的净利润亏损7亿元到7.7亿元。主营“长城”葡萄酒、“福临门”食用油等业务的中国食品有限公司也发布业绩预警称，2012年综合净利润大幅下滑，厨房食品(以“福临门”食用油为主)亏损上亿元。

    一家盈利能力下降的集团公司如何有能力重组另一家亏损严重的公司成为外界关注的重点。艾格农业分析师马文峰对此分析称：“虽然理论上收购后可以降低中粮物流运输成本，增强抗击外资实力，但物流企业需要管理机制灵活，实际上还要看其管理能力。”

    据了解，去年7月，由中粮副总裁迟京涛带队的中粮高层已经进入华粮着手重组。收编华粮后，中粮将如何重组其业务、处理亏损，中粮方面回应称，有关重组细节需一个月后才会对外公布。

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