高德红外存货周转率低遭质疑 经营性现金持续紧张
2013-01-26 14:28:12   来源：青松网   评论：0 点击：

        因为：公司核心器件目前全部系外购，鉴于核心器件最终用户许可的政策及采购周期长的特点，并为争取更合理的批量采购价格，公司会根据市场预测提前采购核心器件，这也会导致存货的增加。高德红外的招股书表明，公司的核心器件主要为占生产成本比例约70%的原材料红外焦平面探测器。

        从公司2012年上半年的存货构成来看，3.62亿元存货中，包括1.83亿元原材料、1.07亿元在产品和7069.6万元库存商品，公司并未计提任何存货跌价准备。同一时期，大立科技2.62亿元存货中，包括1.18亿元原材料，9372.2万元在产品和5012.9万元库存商品，但大立科技对原材料和库存商品分别计提约175万元和138万元跌价准备。

        高德红外解释称，公司对存货进行减值测试，没有发现原材料的可变现净值低于其成本，因此公司未对原材料计提存货跌价准备。然在招股书中，公司却表示仍可能因产品市场价格下降、产成品出现质量问题等原因，导致存货跌价损失的风险。公司的销售毛利率也从2010年的61.54%降至2012年三季度的58%。由此来看，未计提存货跌价准备至少不符合会计准则的谨慎性原则。

        除存货对营运资金的占用外，高德红外应收账款的大增亦藏隐忧。公司2012年三季报显示，其应收账款从2011年底的4.1亿元继续攀升至三季度末的4.9亿元左右，新增额度占三个季度营业收入的比重超过50%。受存货和应收账款的双重影响，公司前三季度经营性现金已净流出1.79亿元。