贵州百灵高价并购和仁堂 后者涉嫌业绩注水
2013-01-27 21:14:50   来源：青松网   评论：0 点击：

        相关公告资料显示，2010年、2011年和2012年1-9月，和仁堂实现销售收入分别为3926万元、5547万元和7479万元。同期内，公司营销费用分别为1007万元、3002万元和4862万元，后者占前者的比例分别为26%、54%和65%，在2011年飙升后，2012年继续走高;公司应收账款分别为549万元、2054万元和4611万元，占销售收入的比重分别为14%、37%和62%，呈三级跳走势。

        “2012年前9月，和仁堂每100元营业收入就对应65元的营销费用、62元应收账款，这高的有点离谱，很可能存在向渠道压货、以高费用冲销售的情况。若抽掉相关水分，此次收购及可能支付了比表面上看起来高得多的溢价。要知道，和仁堂2010年的净利润只有65万元，仅为2012年前9月的约7%”，上述人士表示。

        公告称，确定上述收购价格的另一个依据是1.3亿元的股东全部权益的市场价值评估值。

        公司公告的评估报告书显示，截至评估基准日2012年9月30日，和仁堂经审计的资产总额为8189万元，经审计的负债总额为5532万元，经审计的净资产为2657万元。 评估以收益法评估结论为最终评估结论，即和仁堂于评估基准日的股东全部权益的市场价值为1.3亿元，评估增值1亿元，增值率为391.20%。

        据了解，公司用于收购的资金来自2010年首次公开发行时的超募资金，共10.3亿元。

        2013年1月10日，公司收涨1.07%，报16.07元。