新五丰养猪难越周期宿命 良种补贴数据表述不一
2013-01-27 21:48:16   来源：青松网   评论：0 点击：

        中国资本证券网 朱文达

        在过去五年间，新五丰(6.51,0.04,0.62%)(600975.SH)业绩上演过山车行情，好一年差一年。到了2012年中期，若剔除营业外收入，新五丰净利润则下滑了57.31%，且扣非净利同比也下滑了19.49%。

        2012年，生猪养殖行业产能过剩已凸显，有分析师表示，企业盈利点在于纵向发展或开拓海外市场，而新五丰仅有港澳市场，并无海外市场。

        更令人不解的是，新五丰在湖南的10个生猪养殖的子分公司中，仅有一个湘潭分公司获得湖南省畜牧水产局的良种补贴，而新五丰证券代表解李貌却表示有两个。

        业绩上演"过山车"

        中期盈利质量不佳

        湖南新五丰股份有限公司(以下简称"新五丰")是一家畜牧业的上市公司，公司主要从事生猪养殖和供港澳出口与内销。

        五年来，新五丰业绩上演"过山车"，引来投资者的关注。

        据WIND数据统计，新五丰2007-2011年净利润分别为1872.55万元、813.60万元、2168.81万元、1477.41万元、7205.54万元，波动幅度不尽相同。

        其中，2011年净利润同比增加了387.71%，增幅为五年之最。

        对于新五丰而言，2011年养猪赶上了好年头，在国内猪肉价格一路走高和生猪出栏价格持续上涨的背景下，公司利润也飞速增长。

        而到了2012年，好的光景也随之而去。

        2012年中期，新五丰实现净利润1609.42万元，较去年同期的1526.37万元增长了5.44%。

        殊不知，新五丰2012年中期所实现的净利润中，有相当一部分来自营业外收入的贡献。

        其中，新五丰2012年上半年的营业外收入为1255.36万元，主要来自于政府补贴，如果剔除这部分收入，2012年中期的净利润则仅为354.06万元。

        如果同样剔除2011年中期营业外收入，相比之下，新五丰2012年中期的净利润则下滑了57.31%。

        同样，新五丰2012年中期扣非净利润同比也下滑了19.49%。

        产能过剩过"小年"

        良种补贴数据不一

        就新五丰业绩过山车的情况，除了企业自身问题，更多则与猪周期有关。

        有业内人士告诉中国资本证券网，养猪行业周期性明显，市场受需求的影响，往往一个好年之后，便有大量的养殖户进入，从而造成产能过剩致使生猪价格下跌。

        如此而来，好一年差一年的周期似乎便能说得通。

        对于新五丰而言，过去五年之间，业绩明显的波动，似乎也直接反映其未能躲过周期的宿命。