三安光电参股台企 寒冬扩张潜存财务风险
2013-01-26 14:23:50   来源：青松网   评论：0 点击：

        大肆扩张之累

        对于三安光电入主璨圆光电，璨圆光电董事长简奉任和三安光电董事长林秀成皆表示，双方合作将能扩大两家企业的国际影响力。

        中投证券11月13日发表的点评报告认为，由于欧美和台湾LED芯片大厂互相联盟形成专利保护，此次成为璨圆光电第一大股东，一直制约三安光电向海外发展的专利问题将迎刃而解，并将有效弥补三安光电目前尚薄弱的大功率LED芯片技术，能够显著提升产能。

        但此次合作亦引起台湾市场质疑：璨圆光电截至三季末每股净值为23.75元新台币，却以低于净值约20%的每股19.6元新台币引进三安光电。

        而璨圆光电发言人傅珍珍称，每股19.6元新台币仅是暂定价格，实际价格还需要等台湾"经济部投审会"通过后才能决定，且针对三安光电认购的临时股东会拟于明年1月3日举行。

        "三安光电入股后，将使璨圆光电实收资本额由48.16亿元新台币增至60.16亿元新台币。"傅珍珍表示。

        简奉任则透露，三安光电在台湾也有亿光(2393.TW)、宏齐(6168.TW)两家客户。

        傅珍珍说，目前璨圆光电在台湾共有58台MOCVD机台，其子公司扬州璨扬则有37台，预计今年第四季度到明年第一季度还会增加6-10台。"璨圆光电还能通过双方合作，间接享受到中国政府对于中国LED产业的支持。"

        而三安光电是中国大陆最大的LED厂商，目前的MOCVD机台有140多台，另还有二期100台的规划，目前产能利用率90%，预估年底前达100%。

        "随着产能的进一步释放，两年内，三安光电在LED行业市场的占有率会更大，有望冲击全球产能第一、综合实力前三的位置。"前述接近三安光电相关人士称。

        但2009年底上市的天龙光电(6.190,-0.21,-3.28%)(300029.SZ)在11月8日公开表示，LED行业目前处于低潮，公司新开发的客户目前处于半停产半研究状态，公司订单锐减。其前三季度每股收益亏损高达0.4266元。

        台湾LED厂商也是一片惨淡，不仅璨圆光电，晶电(2448.TW))、新世纪(10.17,-0.11,-1.07%)(3383.TW)前三季度均出现亏损。晶电董事长李秉杰更是公开表示，LED产业预估明年要获利还是很辛苦，要等到2014年才会好转。

        在LED市场需求疲弱之际，三安光电前三季度公司营收和净利润却同比增长101.26%与13.9%，在LED厂商中表现抢眼。

        然而，数字靓丽的背后，却是三安光电前三季度高达3.28亿元的政府补贴，以及应收账款从年初的35172万元飙升至三季末的70668万元，增加100.92%，应收账款占营收的比例超过30%，并且应收票据、其他应收款和存货，也比年初分别增加591.39%、406.94%与5.45%。

        更有甚者，截止到11月13日，三安光电累计对外(对子公司)担保总额为人民币94.56亿元，而其截至三季末的的净资产总额为58.91亿元，担保总额是净资产的160%。担保额远超净资产和应收账款增长过快，或将成为三安光电潜在最大的财务风险。