长白山旅游：经营风险暴露 实际运量存疑
2013-01-29 12:42:33   来源：青松网   评论：0 点击：

        而且2010年度业务数据也存在相同的问题，招股说明书"购票乘车人数与入区人数情况"部分披露三个景区当年购票乘车数量分别为61.02万人次、21.26万人次和1.75万人次，则合计为84.03万人次;同时招股说明书"环保车设计运量与实际运量"部分则披露，北、西景区当年实际运量合计为85.45万人次，南景区实际运量为1.87万人次，三个景区合计实际运量为87.32万人次，相比前述数量更是多出了3.29万人次，逃票更是高达3.92%。

        每百人中就有4人成功逃票乘车，这岂是一家上市公司应有的业务管理能力?

        二、营运车辆老旧，经营压力凸显

        根据长白山招股说明书"主要固定资产、无形资产"部分披露的信息，该公司上市前运输设备类固定资产原值为18282.46万元，净值为6348.28万元，成新率为34.72%。根据该公司披露的会计政策，运输设备类固定资产折旧年限为5年，净残值率为5%，则不难反算出该公司上市前所拥有的运输设备类固定资产的平均已使用年限为3.44年，合理条件下剩余可使用年限为1.56年，也即已使用时间多达合理使用寿命的68.71%。

        这不仅意味着长白山将在未来一年半之后，将面临着运输设备更新换代所需的巨额资本投入，同时有驾车经验的人都会知道，随着乘用车辆累计行驶时间和累计行驶里程的增加，其维修成本甚至油耗等都会相应增加。

        我们仅以维修费用为例，招股说明书"盈利能力分析-旅游客运成本结构"部分披露，2011年度发生修理费用11.77万元，相比2009年度1.92万元的发生金额大幅增加了513.02%，远远超过了同期接待游客数量和行驶里程的增加幅度。

        由此可见，伴随着车辆已近老旧，长白山未来将面临着诸多经营压力，这些都会削弱该公司上市后的盈利能力，对此投资者不可不察。

        此外，经本报分析后发现，长白山披露的营业收入数据中，存在有数千万元很可能是被虚增出来的，直指该公司存在财务舞弊行为并将直接导致其丧失上市资格，本报将在下期给予解读。