现代牧业与蒙牛博弈升级：从最大客户到竞争对手
2013-04-22 09:23:54   来源：网易财经   评论：0 点击：

    网易财经4月21日报道：作为国内目前最大的原料奶生产商，成立仅仅八年的现代牧业如今与其最大客户蒙牛乳业的紧密关系正发生微妙变化，现代牧业单飞的劲头越来越足，一方面是给蒙牛的奶源供应比例在压缩，另一方面双方还在下游市场展开了直接竞争。

    现代牧业和蒙牛对掐的局面恐怕是那些热衷于双方进行整合的好事者不愿看到的，这对刚刚履行了五年长期供应合同的战略合作伙伴能否继续携手走下去，疑问正越来越多。

    奶源供应转向

    “蒙牛最近奶源很紧张，现在我们20%多的牛奶不卖给他们了，把他们紧张得天天找我们要奶”，现代牧业集团副主席高丽娜告诉网易财经，语调中略显得意。

    “最近甚至希望我们将已经销售出去的原奶回收回来卖给他们”，高丽娜说。自去年5月21日履新现代牧业执行副主席后，其掌舵下的现代牧业与最大客户蒙牛乳业的紧密关系正发生微妙变化。

    在高丽娜上任后的短短6个月内，现代牧业销售给蒙牛的原奶比例已从98.5%猛降至86.7%，而在目前已至跌至80%以下。

    创办于2005年的现代牧业是国内目前最大的原料奶生产商，亦是中国最大的乳牛畜牧公司，在全国8个省共建有22个万头规模奶牛养殖牧场，日产原奶1800吨，公司创始人为蒙牛乳业原副董事长邓九强。

    对于销售给蒙牛乳业比例下调，高丽娜解释为“公司战略调整”，“我们过去过多的依赖单一客户具有一定风险，也不否认在发生了黄曲霉素事件后增加了这方面的风险考虑。”

    在过去3年，现代牧业原奶总产量中销售给蒙牛乳业的比例分别为97.6%、97.5%、98.5%。

    显然，虽然是上游供应商，但在蒙牛乳业面前，现代牧业已有足够的博弈底气。

    蒙牛乳业旗下高端产品特仑苏品牌原奶供应70%来自现代牧业销售的原奶，现代牧业的供应量亦占据其整个原奶需求量的12%至15%。而由于蒙牛从现代牧业采购的鲜奶绝大部分用作高温牛奶生产，可替代性很小。

    “当然，我们也是考虑提升议价空间”，高丽娜透露目前销售给蒙牛乳业的原料奶价格平均价已达到4.4元每斤，而在以前只有3.8元每斤，“现在每天有300吨奶销售给了各个牧场附近知名品牌企业，价格也很不错。比例未来几年不会超过30%，但是接下来肯定会超过20%。”

    2008年，现代牧业与蒙牛乳业曾签订10年战略合作合同，在2008至2018年10年内现代牧业70%的奶源必须供应给蒙牛，且合同规定若蒙牛在10年内若仍能保持中国乳企前10大的情况下以及无大问题发生，战略合作还可续签10年。

    对此，高丽娜表示”原则上合同到期没有问题要续约，但是如果单方面提出解约也是没问题的。”对于如果终止与蒙牛的协议，会不会导致产能过剩，其称“如果现在要满足其他品牌的需求，我们的日产能还需要增加40万吨”。

    2012年，国内牛奶总产量达37440千吨，同比增长仅2.3%，但国内乳品消费需求恢复较快，特别是对优质奶源的原奶需求增加明显，需求增长远高于供应端。

    国信证券报告数据显示，2012年中国奶类总产量约4000万吨作为总原奶供给量，考虑国内液态奶产量及国内生产奶粉所需原奶量合计约为4360万吨，原奶供给缺口为360万吨。

    “在奶牛存栏下滑的情况下，即便我们假设中国牛奶产量及奶类总产量均能在2013年保持5%的增长，原奶供给缺口仍将持续放大至400万吨。”

    下游直接竞争

    在高丽娜上任后，现代牧业的另一大变化为斥资扩大下游终端产品，目前已在北京、上海、呼和浩特、包頭、合肥及南京市场铺货，在市场定位上与蒙牛乳业核心产品特仑苏几乎一致。

    2012年年初，现代牧业开始推出下游产品，目前包括盒装常温奶及瓶装低温奶。高丽娜称在下一步还将扩大产品线，华北华东华中华南都在铺市场。

    “在去年1年内仅常温奶的销售收入已超过1亿元，今年预计能达到4个亿”，现代牧业销售公司董事长李新明告诉网易财经，“去年6月进入上海，目前已进入150家大型卖场，占据上海市场6到7个点的市场份额，销量有有15吨，全国市场销量每个月300吨”。

    “自有产品的净利率可以达到22%，而据其介绍目前特仑苏的净利润率也只有7%到8%。”李新明称。

    而高丽娜透露现代牧业目前在肥东、蚌埠、塞北、宝鸡、武汉咸宁通山的各个牧场都预留了下游产品加工生产线，就是未来为自有品牌扩展增量做保障。

    然而，即使未投入一分钱广告，现代牧业目前在自有品牌奶业务上或尚未盈利。国信证券分析称，主要在于目前的销量仍未能实现规模效益，产能利用率不足10%，随着产能利用率的提升，产品毛利率有望升至正常水平，明年可望实现盈利。

    据介绍，现代牧业自有产品目前有两座工厂用于自有品牌牛奶生产，分别位于肥东及塞北。国信证券分析称，以上两牧场合计年产能约为14万吨。根据现代牧业上半年品牌奶消耗原奶量约占总产奶量的2%，推测年内其产能利用率不足10%。

    “公司计划2014年实现销售收入4亿，而我们估计其产能利用率亦将上升至30-40%，有望实现微盈利”，国信证券表示。

    现代牧业在市场定位高端品类，与特仑苏完全一致，价格为250毫升12盒的零售价格为72元左右，主要卖点在于在高营养。然而，出乎意料的是，与蒙牛乳业擅长的广告营销不同，现代牧业对于自有产品未做任何广告投入。

    “我们为什么做牧场，是责任的原因”，高丽娜将对“责任”的担心指向了特仑苏，“特仑苏一开始奶源全部由我们供应，但是场需求量增大时，出于对资本、利润的需求，需要增量，奶源难以满足，于是就将中等牧场、小牧场也作为奶源。邓总当时就想，市场没有大牧场供给的好奶了，只有我们自己做”。

    “我和孙总（蒙牛乳业总裁孙伊萍）辩论，她说养牛风险高。是的，养牛是有疫情风险，但是我们8年从没发生，即使有疫情可以隔离捕杀，退一万步也只是一个牧场全毁灭，我们还有20几个其他牧场，公司不会垮，但是当一个品牌毁了，一个企业就没了”，高丽娜称。

    并购悬疑延续

    现代牧业依附于蒙牛乳业实现迅速壮大的过程中，资本力量始终扮演着重要角色，而当两者出现貌合神离时，资本的风向又将起决定作用。

    2012年9月份起，市场就传出蒙牛乳业有意收购其牛奶供货商现代牧业的消息。蒙牛集团董事局主席宁高宁在1月14日甚至表态“双方正在洽谈中”，但三天后，蒙牛乳业通过港交所发布澄清公告，否认其有意洽购现代牧业。

    “目前是没有，未来可能会有谈判，不会排除有这个机会，牧业和乳业应该是整合到一家”，高丽娜告诉网易财经，“但一定得是出现1加1大于二的效果才会卖。”

    事实上，现代牧业最终归属决定权在于大股东KKR投资集团，这家美国私募股权投资公司2008年下半年完成的第一期注资，大约1亿美元左右，随后2009年上半年又实施了大约为5000万美元的追加投资。

    历了四轮股权融资后，现代牧业最终由KKR、鼎晖创投和牛根生设立的慈善信托公司Brightmoon三方通过Aquitair公司而成为控股股东，共同持有现代牧业50.5%的股权，KKR为大股东。

    “KKR没有否认卖出其所有持有的股权，也没有排除将股权出售给蒙牛竞争对手的可能性”，高丽娜透露。

    2012年5月21日，邓九强退休，KKR华裕能成为现代牧业董事会主席，但其并不会参与公司经营业务，实际管理全由副主席高丽娜负责。

    在市场分析人士看来，对于现代牧业，蒙牛乳业肯定有意接盘，之所以目前未达成协议，最大原因可能是与KKR在售价上有较大分歧。（刘利平）