限炒令“催生”新手法 福建金森先破发后起飞
2013-01-26 14:26:46   来源：青松网   评论：0 点击：

        如果在百度上搜索“IPO限炒令”，你会发现，各大媒体的相关报道可谓铺天盖地。不错，抑制炒新正是今年以来高层的工作重点之一，而实际上，在限炒令和IPO新政的组合拳效果下，5月25日以来上市的新股 ，此前“三高”的症状，确实得到了缓解，也一度让“新股不败”的江湖法则发生了颠覆性变化。

        不过，市场的适应能力很强。限炒令和IPO新政出台后才上市的福建金森 (002679，收盘价16.52元)，从破发到跻身本月涨幅榜前三的路径，让本已死心的炒新派眼前一亮。IPO限炒令背景下衍生出来的全新操作手法是怎样的?福建金森的蜕变，到底有着怎样的基因，具有相同条件的新股们，是否又同样会有股价起飞的一天呢?

        /现象/

        浙江世宝 VS福建金森新老炒法两重天

        其实，福建金森的模式，并非一蹴而就。自限炒令和IPO新政出台后，市场中专门炒新的资金，还是在做着不同的尝试，但大多尝试都没有跳出昔日的路数。最典型的要数上市首日暴涨600%的浙江世宝(002703，收盘价13.99元)，虽然其上市前夜的缩水有其特殊性，但这种突然事件正好契合了炒新资金的胃口。可实际上，即便是用老套路，在上市首日将浙江世宝高举高打，之后却完全谈不上持续性，截至目前该股也难以展现首日雄风，也仍然受制于限炒令和IPO新政的威力。可以说，福建金森和浙江世宝，就如同炒新派新老手法的一个缩影，在此，我们研究他们的路数异同，自然也就有了意义。

        老手法失效浙江世宝黯然

        浙江世宝在IPO时就已经成为了市场的谈资。公司发行价为2.58元/股，实际发行数量1500万股，最终募集资金仅为3850万元，这与公司最初招股书中5.1亿元的融资计划相比，缩水超过90%。在A股市场上，供需关系在很大程度上影响着价格，再加上如此低廉的发行价，公司股价上市首日被爆炒根本没有悬念。

        事实上，浙江世宝在11月2日上市首日的表现出人意料，其刚一开盘涨幅超过500%，交易4秒即因换手率超过50%而停牌，全天交易时间不超过15分钟，收盘涨幅超过600%。这种操作手法，与限炒令出台前高举高打的炒新如出一辙。当天的龙虎榜显示，前三名卖出席位合计卖出1.6亿元，而前五名买入席位合计仅买入2100万元，这说明买入主力基本来自各地游资。

        不过，看似“奇货可居”的浙江世宝并没有继续上市首日的惊人表现，随后的两天尽管盘中有所抵抗，却都以跌停收盘，首日进入的炒作资金几乎全线被套。

        浙江世宝的表现，不禁让人联想到2007年高价发行的中国石油 (601857，收盘价8.52元)，同样是在发行首日被各路资金追捧，而背后真正的大主力早已置身事外。中国石油长达五年“绞肉机”般的表现，让市场对浙江世宝的后市极为悲观。

        一位券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，“浙江世宝的H股价仅为2.38港元左右，如果真的要做到价值回归，浙江世宝还将跌去10元以上。”

        先破发再起飞福建金森蜕变

        相比于浙江世宝，福建金森在上市初期并没有得到太多人的关注。

        公司携12元的发行价，于今年6月5日登陆深交所，在首个交易日勉强守住发行价后，便踏上了破发之旅。经过两个月的阴跌，公司股价在8月2日见到阶段最低点9.34元，相比发行价已经跌去超过20%。在见到阶段低点后，公司股价就进入了漫长的缩量横盘整理态势。

        一直到10月23日，公司发布了一则业绩预告更正公告，才让股价出现了第一次异动，当日全天封于涨停。这一则算不得多大利好，甚至有些“乌龙”的公告并没有让主力亢奋太久，两个星期的时间，股价基本上又回到原点。

        11月8日，党的十八大报告中提出“美丽中国”概念，引爆了相关概念的股票 。公司被市场认为是该概念的龙头股，从而走出了一波强劲上涨的行情 ，成为近期市场上最耀眼的明星。不到两个星期的时间，公司股价从11元附近一举跃上18元的高位，区间涨幅达到80%以上。

        从破发到领涨两市，福建金森完成了从丑小鸭到白天鹅的蜕变。公开的龙虎榜显示，包括银河证券宁波翠柏路，国泰君安证券成都建设路，五矿证券深圳金田路营业部等著名游资席位频繁出现，是本轮行情的主推手。

        一位券商分析师向记者表示，“游资来得快去得也快，未来的行情深度还要看”美丽中国“给该公司带来实际影响的程度。”《每日经济新闻》记者以投资者身份致电福建金森，询问其经营状况，一位公司工作人员向记者表示，公司正按原定计划方案开展工作，公告的募投项目也正在实施过程中。

        参与资金不尽相同

        其实，熟悉市场的人一眼就能看出，福建金森和浙江世宝，正是炒新派新老手法的一个缩影，开局明显不同，截至目前的结局也是大相径庭。

        浙江世宝在IPO时获得307个配售对象的网下询价申请，网下认购倍数达730倍，但最终摇号获配的仅有3个配售对象。其网上认购户数为84.07万户，超额认购倍数高达742倍，网上中签率只有0.1347%。这些数据体现的完全是炒新老手法的路子，浙江世宝俨然成了“奇货可居”。而福建金森网下有效申购获得配售的最终比例为1.43%，认购倍数为69.98倍，而网上定价发行的中签率为0.57%，超额认购倍数为173倍。

        值得注意的是，参与两只股票炒作的背后资金实力不一。从公开的龙虎榜数据看，参与浙江世宝炒作的资金大多来自并不知名的营业部，而福建金森的龙虎榜上频频出现拥有超强实力的游资席位。记者追踪这些知名游资席位发现，市场上众多短期暴涨的股票背后都有他们推波助澜的作用。

        另外，两只股票质地不同。国泰君安在一份新股研究报告中，建议投资者不跟踪浙江世宝的股票。该报告指出，公司转向器业务难以与合资整车厂的一级配套商竞争;转向器行业下一波机会在于电动对液压助力的技术替代，公司在该项目的科研技术上也没有优势。而福建金森被国信证券誉为 “盈利能力最强的林业上市公司”，国信证券认为公司在研发技术、产品和客户方面都有着超越行业的优势。

        有市场人士认为，股票的表现主要看公司自身的业绩和对未来的预期。浙江世宝凭借低发行价、融资规模小、低市盈率的光环引得各路资金追捧，在首日博傻式的疯狂上涨之后，留下狼藉一片。而福建金森凭借自身经营和行业景气度的优势，从长远来看更能赢得市场的青睐。

        /分析/

        解码四大基因新炒法选股并非偶然

        诚然，在限炒令和IPO新政的组合拳下，炒新一派也一度面临过大面积破发时期的尴尬，“新股不败”的金字招牌也遭到了动摇，但是福建金森，竟然突破了号称“史上最严”的防火墙，演绎了从丑小鸭蜕变为白天鹅的好戏，这不得不令我们有所思考。

        其实，方法总是试出来的，福建金森能够在近期吸引资金炒作，其肯定有着自己与众不同的关键基因，能够使其更适合在高压下生存。而假如说其他次新股也同样具有类似基因的话，那这种新炒法又是否能够让逆转再次上演呢?

        基因一：破发

        从福建金森最初的表现来看，其走势实在不值一提。据公开资料显示，福建金森的发行价为12元，由于其上市时间为6月初，正是新政出台不久，市场压力可想而知。所以在经历了上市当天一路下跌之后，上市的第二天便宣告破发，并且在随后3个多星期时间里，多头仅是稍作努力，股价始终没有脱离发行价区域，最终福建金森选择了继续下行，由此形成了差不多4个月的破发期。

        “破发是可以理解的。”北京某市场研究员认为，4月28日证监会正式发布的 《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，不但提高了网下机构的配售股份比例，还同时取消了3个月的锁定期，这使得供需关系发生了很大的变化，市场心理也将随之而变。

        首先，从打新的平均收益率来看，一般上市首日卖出的收益率要高于以往网下打新3个月解禁后卖出的收益率，这使得网下机构更倾向于首日的卖出;其次，与以往3个月限售期相比，如今资金的使用效率大大提高，同一笔资金可以做更多的事;再次，由于减少了时间成本，首日的预期收益率也会更低，一个高开很容易就达到了网下打新者的心理价位，兑现走人也是可以理解的;另外，新政再配合首日的临时停牌，很多人当天都出不完货，这种情况下多方一般也不会顶着压力去接盘。这几个方面的合力，最终使得网下机构选择首日卖出是大概率的事件，从而股价承压，破发也就不稀奇了。

        《每日经济新闻》记者注意到，自5月25日以来上市的新股中，如主营肝素钠的东城生化(002675，收盘价20.85元)、民爆股宏大爆破 (002683，收盘价13.22元)等个股 ，就是在开盘时走势纠结，多空力量交战了一段时间，市场并未形成合力，而能量又有所消耗，最终跌下来。现在还仍处于调整期，如果没有突发利好，恐怕短期内难以爆发。

        其实，新股破发，可以看成是市场消耗掉了空头的力量，而多头却一直处于酝酿阶段，此消彼长也给了以后股价爆发的可能。但需要指出的是，由于受大盘的影响，在限炒令和IPO新政下，破发股并不是少数，所以仅以此作为参考，显然是不够的。