新东方被质疑隐瞒加盟业务 引发培训行业震动
2013-01-29 12:44:44   来源：青松网   评论：0 点击：

        做直营，还是做加盟?对于所有教育企业而言，这是一个首先需要思考的问题。

        作为国内教育行业龙头企业的新东方集团，就因“特许加盟问题”被“中概股杀手”浑水公司(Muddy Water)选为攻击对象。

        近年来，教育培训企业迅速扩张，其中特许加盟模式在其中扮演了什么样的角色?今日新东方所面对的质疑和攻击，有朝一日是否会发生在自己身上?这都是众多教育培训企业所关注的问题。

        新东方加盟风波

        新东方在加盟方面已经尝试了两年多。实际上，有新东方的品牌做背书，只要他们想做加盟业务，一年内搞200家没问题，但现在才发展了21家加盟商，说明这只是一个试验性的业务。

        在浑水公司对新东方的质疑中，除了众所周知的VIE问题，便是认定新东方刻意隐瞒其特许加盟业务。报告称：“新东方自2006年上市后收入增长了392%，其中338%来源于店面收入增长，新东方自称所有店面是100%归新东方自有，但实际上，新东方存在大量特许加盟店，并有意隐藏这一信息，利用一次性‘特许加盟费’充实现金账户。”

        随后，新东方股价连续大跌至腰斩。对此，新东方CEO俞敏洪回应：凡冠以“新东方”品牌的650家教学中心和学校均系直营，为新东方全资控股，而新东方旗下子品牌泡泡少儿教育在全国授权了19家加盟学校，满天星品牌授权了2家加盟学校。在这21家加盟学校，仅授权使用泡泡少儿和满天星品牌，而不是授权使用新东方品牌。除加盟费用外，这些加盟学校自身的营业收入从未反映在新东方综合财务报表中。

        然而，仍有观点认为，新东方年报里不披露这21家加盟校属于“刻意隐瞒”。实际上，在新东方2011年的财报中，这21家加盟校没有丝毫体现，这本身似乎就意味着一种不透明，即所谓“刻意隐瞒”。毕竟，加盟作为企业的扩张方式之一，本身蕴含着一定的风险。“浑水公司有一点点混淆视听。”雪球财经美股分析师钟日昕告诉《中国经营报》记者，“在加盟问题上，新东方最多是在信息披露上有些瑕疵，不存在刻意欺瞒的情况。对于一年营收几十亿元的新东方而言，一两千万元的加盟费，没必要欺瞒。如果新东方合并报表，那就是财务造假，就是诚信问题。可是，新东方没有这么做。”

        “新东方在加盟方面已经尝试了两年多。实际上，因有新东方的品牌做背书，只要他们想做，一年内搞200家没问题，但现在才做了21家加盟商，说明这只是一个试验性的业务，所以没有公布。”业内人士告诉记者。

        直营扩张慢、加盟管控难

        直营店和加盟店，好比是亲儿子与干儿子的关系。当市场有波动，或企业有危机的时候，企业一定会优先照顾直营店。因此，加盟一个有很多直营店的企业，对于加盟商并不是一个很好的选择。

        “对于中国在美上市的其他教育企业，不会被美国机构贴上同样的标签，不存在连锁反应。”钟日昕说：“学而思披露说没有加盟;而环球雅思，有多少个加盟多少个直营，披露得很清楚。”

        记者了解到：在目前市场上主流的连锁经营教育企业中，包括已经上市的新东方、学大、学而思，未上市的卓越、精锐、龙文等，采取的经营模式均为直营。

        “直营店的现金流比加盟好得多。就一对一辅导市场而言，在北京，好一点的大教学点，营业额能达到一千万元，一般在五百万元以上，差一些的也有三百万元，学大就有好几个千万元教学点。如果做加盟，仅收加盟商50万元的加盟费，毫无意义。其次，加盟商很难管控。他们和总部没有股权关系，导致生产出来的产品不一致，教学质量不一致，直接导致总部品牌受损。”凹凸教育集团CEO张晋巍告诉记者。在他看来，即便教育行业中的很多企业处于快速扩张期，加盟也不是快速扩张的良好方式。