股指期货出现企稳迹象 短期难有实质推动
2013-04-22 18:14:57   来源：青松网   评论：0 点击：

    在中国A股有望纳入MSCI新兴市场指数，并在可能带来2万亿美元资金输血的预期之下，上周五A股市场一改前期颓势，强势收复半年线，出现企稳迹象。但这种预期不会从根本上改变A股目前的市场走势。目前QFII还不足以消化2万亿的资金规模，且如此大规模的境外资金涌入将跟随人民币自由化的进程而动，在短时间内难以产生实质性的推动。

    周六发生在雅安的7.0级大地震是否会对目前中国弱势复苏的经济格局产生冲击？对A股的影响如何？笔者通过对比国内外历次大地震的背景和情况后发现，短期的冲击因素必然存在，但不同的地点、经济环境和市场所处位置等综合因素才能决定后期的趋势性走势。

    2011年3月11日，日本大地震引发的海啸对日本带来重创，日经指数在随后两日重挫1650点，跌幅超过16%。因为后期受到核辐射的负面冲击，日本经济虽然受到灾后重建的刺激有所好转，但股市一直处于弱势振荡。2008年5月12日，中国汶川地震发生后，恰逢08年美国次贷危机，国内经济已经明显出现减速，上证指数第二日收盘大幅下挫1.84%，在随后的一月跌去600点，跌幅超过16%。2004年12月26日印尼大地震同时引发海啸，波及印度洋沿岸多个国家，但雅加达指数仅在第二日出现小幅的回落，之后在GDP持续5%甚至6%的高增长格局下，高歌猛进，连创新高。1999年9月21日，中国台湾花莲发生里氏7.3级大地震，台湾加权指数暂停交易三个工作日，复牌后两日跌去近400点，跌幅超过6%，但在美国纳斯达克[微博]科技泡沫的疯狂拉动下，次年的二月出再度站上10000大关，涨幅超过25%。

    不难看出，近十多年来亚太地区较大级别地震后股票市场的短期表现大多为下跌，但就中长期趋势而言，还是要看当时所处的国际大环境和国内经济情况。结合雅安的大地震情况来看，该地区2012年GDP占四川全省总值仅1.6%左右，如果把周边相邻的乐山和眉山地区考虑在内，GDP占比大概在8.8%左右，考虑到四川省在全国GDP的占比大约在4.5%左右，对2013年整体GDP的冲击不会超过0.1%，且随着灾后重建的开始，这种负面因素或在后期被抵消，整体对2013年GDP不会产生过大的影响。

    对于A股市场而言，水泥、钢铁、建筑、医药和建材相关板块将随着后期灾后重建的开始出现阶段性的行情，但也考虑四川作为旅游大省，酒店旅游、交通运输将受到影响，另外保险板块也将因为理赔案件的急升给股价带来压力。整体来看，在目前经济弱复苏状态不变的格局下，A股的板块分化将有所加剧，而市场短期走势在5月城镇化会议预期下或有所企稳，但中长期的弱势格局在没有较大的改革措施实施前难有改观。

    (作者单位：中证期货)