宝城期货：豆类油脂跌势未尽 |期货|油脂|豆类
2013-05-06 12:45:01   来源：青松网   评论：0 点击：

    宝城期货沈国成

    上周五，国内油脂油料市场除菜粕外，均弱势反弹，但都表现为冲高回落的走势。外盘方面，CBOT大豆期货受美豆旧作库存减少以及现货市场坚挺而小幅收涨。

    当前，美国玉米种植速度跌至纪录低位，市场预计部分地区将转种大豆，本周将有两个重要报告会对盘面产生直接影响，分别是周一的美豆种植进度报告和周五的月度供需报告。我们认为，在数据公布之前，美豆期价将难有趋势性指引，或以震荡整理为主，不过，美豆7月合约上方14美元/蒲式耳的抛压较为明显。

    国内方面，连豆粕1309合约在3230元/吨一线遇阻回落，由于现货成交清淡、终端消费疲软，随着远期进口大豆成本逐渐下滑，高企的豆粕现货价格恐难维持，对于期价产生利空影响。不过，市场的争夺焦点在于9月合约豆粕对应的究竟是旧作美国大豆，还是南美大豆，因标的不同导致的作价成本差异很大，预计近期豆粕弱势震荡的格局还将维持，建议以观望为主。

    油脂方面，炒作题材并无明显变化，不过，在农产品市场有所企稳的情况下，马来西亚棕榈油上周跌至近五个月低位，周度跌幅约为2.7%，大连棕榈油也出现了补跌迹象。

    一方面，在马来西亚进入大选之际，不确定性增加，许多投资者选择退场，艾芬投资银行将今年马来西亚毛棕榈油售价预估下调了7%，至2600林吉特/吨；另一方面，国内消费异常疲软，主要港口库存攀升至150万吨之上，期价低位徘徊的结构难以改变，并有望再创新低，建议依托5日均线持有空头头寸。

    对于价差交易者而言，随着棕榈油基本面更加疲弱，豆棕油价差有望进入反弹周期，9月合约P-Y套利交易止盈离场，并可尝试Y-P的套利交易，止损设在1350元/吨附近。