燕京啤酒增发额缩水凸显融资困境
2013-01-25 19:26:16   来源：青松网   评论：0 点击：

        借资本市场频繁融资

        作为在北京、广西和内蒙古市场占据优势地位的啤酒公司，燕京啤酒自上世纪90年代上市以来，频频通过资本市场融资。媒体披露数据显示，从1998年到2010年，燕京啤酒先后通过配股、可转债、定向增发等方式，共进行过5轮再融资，累计募得资金48.32亿元，位列酒类公司投资金额和再融资金额第一名。

        相关信息显示，2008年证监会曾核准燕京啤酒非公开发行新股不超过11000万股，募集资金将投向13个项目，预计投资额179654万元，新增啤酒产能97.5万千升。根据发行预案，发行价格将不低于17.88元/股。控股股东北京燕京啤酒有限公司认购数额不低于本次发行总股数的50%。

        此后，2010年10月，燕京啤酒正式宣布其增发总额为11.3亿元的可转债申请获得了中国证监会的批准，募集资金将用于在北京、广东、江西等地新增五个项目，总计增加60万千升的产量。

        对于燕京啤酒频繁融资，有媒体表示，按2012年9月抛出的定向融资计划计算，倘若募资总额为26.2亿元的融资案得以实施，那么燕京啤酒融资总金额将超过80亿元。和其高融资相比，燕京啤酒上市至今累计分红则只有20.73亿元，仅相当于公司总融资金额的38.25%。这无疑也是公众“看空”燕京啤酒公开增发的一个原因。

        未来业绩或承压

        在消费需求萎靡以及面临成本压力背景下，啤酒行业销售业绩和利润在2012年遭遇下滑。就燕京啤酒2012年三季报来看，公司前三季度实现营业总收入112.17亿元，同比增长8.13%，实现归属上市公司股东净利润8.06亿元，同比增长2.83%，前三季度实现每股收益0.32元。对比来看，燕京啤酒2011年前三季度实现营业收入103.73亿元，同比增15.83%;归属于上市公司股东的净利润7.84亿元，同比增长10.21%;基本每股收益0.6480元。显然，燕京啤酒2012年前三季度营业收入与净利润增速都出现下滑。

        对于啤酒行业遭遇业绩下滑困境，上述券商分析师表示原因有三，首先，2012年经济增速放缓，需求萎靡，不管是啤酒，还是肉类、速冻食品等行业表现都不尽如人意。其次，2012年夏天不是特别热，属于冷夏，也进一步限制了啤酒消费增长，尤其旺季销售增长下滑拖累全年业绩。最后，澳洲大麦价格处于相对高位，平均价位在330-350美元/吨左右，大麦成本上升也侵蚀啤酒公司利润空间。

        对于2013年燕京啤酒及啤酒行业表现，该分析师表示并不乐观。他认为，短期来看澳麦价格接近400美元，啤酒公司至少上半年仍面临成本压力。另外，行业内进行兼并收购条件仍不成熟，靠做大规模提升业绩条件也不完善。