智飞生物净利下降 默沙东疫苗难变王牌
2013-01-26 13:57:27   来源：青松网   评论：0 点击：

        此外，2010年GSK的Hib-无细胞百白破联合疫苗上市，2011年巴斯德的Hib-无细胞百白破脊灰五联疫苗上市，这两个产品有望依靠一次注射产生多种免疫的优势在Hib市场取得一定的市场份额。智飞生物的自产Hib疫苗有望在2012年中期上市，而其AC-Hib联合疫苗也有望在2013年有所进展。总体Hib疫苗供给十分充分。

        目前Hib疫苗接种率距理论需求量仍有空间，但批签发量近年平稳，提示接种率能否短期提高需观察。目前批签发数量显示每年已经有800万儿童接种Hib疫苗，若转变为计划免疫品种虽接种率将提高，但是也可能会面临大幅降价从而利润率骤降的风险。

        实际业绩支持存在疑问

        另外，智飞生物曾于10月9日发布公告称，公司与美国默沙东公司签订了四价人乳头状瘤病毒重组疫苗(以下简称HPV疫苗)的独家代理协议。协议约定，HPV疫苗产品上市后，智飞生物负责该产品在中国大陆区域的进口、推广及销售工作。而在此之前，智飞生物与默沙东已有多次合作。因而，有市场分析人士对南都记者分析，从四月份开始，智飞生物的股价就开始上涨，其主要原因就在于该公司和默沙东的合作中短期可带来业绩释放预期，长期有进一步的深化空间的预期。

        该分析人士认为，默沙东作为全球五大疫苗巨头之一，旗下重磅产品很多，这一系列的代理销售合作，确实能给公司带来业绩，但也有许多不确定性，首先是文号的获取，其次要看真实在市场空间有多大，对于儿童二类疫苗和成人二类疫苗，消费者有很大的主动权，是否能复制药品销售的模式仍要打个问号。还有其他世界疫苗巨头也快速登陆中国，这种代理销售的商业模式，毛利一定是逐年下降的。与默沙东的合作，能带来多长时间的高速增长，还存在未知数。昨日智飞生物的股价收于31.81，而4月份的股价最低时是21.21元，而最高时也不过24元左右。