振东制药上市不足两年频现乱象 业绩持续恶化
2013-01-26 13:57:59   来源：青松网   评论：0 点击：

        业绩下滑，大股东占用资金，高管离职

        张建锋

        2011年1月登陆创业板的振东制药(9.220,-0.30,-3.15%)(300158.SZ)在上市不到两年的时间里，却经历了各种各样的乱象：大股东违规占用公司资金、管理层集体辞职、未认真考核投资项目和涉嫌IPO投行腐败  为此，其也成为资本市场的"明星"。

        10月23日，振东制药公布的三季报显示，2012年1~9月份，公司实现归属于上市公司股东的净利润6439.94万元，同比下降26.78%。业绩的下滑，引起投资者的再度关注。

        虽然公司在三季报中对前三季度业绩下滑给出了解释，但有券商分析师对《中国经营报》记者表示，从更深层次因素考虑，振东制药存在的上述管理混乱也是公司业绩下滑的重要原因。

        业绩持续恶化

        一位券商分析师表示，公司今年前三季度净利润同比降幅在加大，这意味着公司的业绩存在持续恶化的势头。

        振东制药于2011年1月登陆创业板，其主营业务是中药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，以岩舒注射液为核心产品，致力于中药抗肿瘤系列用药的研发、生产和销售。

        在上市之初，公司的业绩较为靓丽。振东制药招股说明书显示，2007年至2010年上半年，公司净利润同比增长率分别为193.19%、51.62%、14.58%和48.94%。

        然而，步入2012年之后，公司的业绩开始持续恶化。2012年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2788.49万元，同比增长21.21%。但2012年上半年，公司业绩急转直下，公司实现归属于上市公司股东的净利润为3979.93万元，同比下降23.63%。

        而其三季报显示，今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6439.94万元，同比下降26.78%。其中，今年7~9月份，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2460万元，同比减少31.35%。

        一位券商分析师表示，从上述数据来看，公司今年前三季度净利润同比降幅在加大，这意味着公司的业绩存在持续恶化的势头。

        对于公司业绩下滑的原因，公司在今年半年报补充公告中表示，公司主要产品岩舒毛利同比下降1361.21万元，主要是市场竞争激烈，公司对客户进行分级管理，对于中小客户特别是偏远地区的客户进行了整合，导致收入下滑。舒血宁、冠心宁毛利同比下降1039.44万元，主要是地方政府在基本药物推广过程中，配送费用执行不及时，导致收入下滑。在三季报中，公司又将业绩下滑归结为以下因素：研发投入增大;固定资产及无形资产同比增加，折旧及摊销费用较同期增加;部分产品受到国家政策影响导致销售收入下降;由于市场因素，部分原材料价格上涨，人员工资同比增加所致。

        值得注意的是，在2012年10月18日，公司公告称将出售全资子公司山西振东家庭健康护理用品有限公司(下称"振东护理")，具体价格尚未确定。对于出售振东护理的原因，公司表示其成立后的几年期间，因市场环境发生变化，该公司未开展实质性业务，近两年曾积极寻求业务发展机会，经过两年的生产经营管理，其产品发展不畅，振东护理处于亏损状态且持续经营困难。

        对此，上述券商分析师表示，公司出售上述资产的另外一个目的是为了增加公司的收入，用来掩饰公司净利润大幅下滑的尴尬业绩。

        关联方多次占用资金

        振东制药也因为管理混乱一度成为市场的"明星"，主要表现在公司资金管理不规范、对投资项目未严格考核和公司管理层集体辞职等方面。