70幅字画担保抵押还是只为摆阔? “35亿”注入广汇集团引争议
2013-01-25 19:25:41   来源：青松网   评论：0 点击：

        未来融资会否发挥作用?

        不过值得注意的是，事实上，广汇集团在募集书上称，鉴于艺术品资产的未来价值受投资市场的影响有一定的不确定性，为保障投资人权益，公司承诺本次及未来在注册短融、中票等债务融资工具品种时，剔除上述35.03亿元艺术品资产价值后的净资产额度测算可注册额度。这表明，这类资产是否计入公司，在“本次及未来”的主要债务融资中都不承担担保抵押的重任。但是否会在今后的非债务融资中发挥重要作用则不好妄加猜测。

        广发证券的专业人士认为，由于短融是在银行间市场发行，承销者多为银行(目前也有部分券商具有此类资格)，面对的多是机构投资者，如果承销者愿意以这些字画作抵押品也是可以的，不过会根据这些字画历史上交易的活跃程度，即变现的可能性给予相当大的折扣，毕竟这么昂贵的艺术品面对的是一个非常小的市场。而机构投资者也会严格地审查发债公司的资产质量，理论上讲，如果不存在欺诈的情况，也是法律法规所允许的。他认为，由于债券承销的费用很低，通常没有哪个机构愿意将此类较难变现、估值波动较大、绝对金额也很大的艺术品资产计入抵押品。韩平

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        70幅字画能否值35亿元?

        在广汇集团的短融募集说明书中，孙广信个人收藏的70幅字画，其评估价值为35亿元，这个价格靠不靠谱?

        根据同花顺系统，2011年A股上市公司中，有1605家公司的总资产合并报表低于35亿元。70幅字画评估价值就值35亿元，平均每幅字画的单价达到了5000万元。到底这70幅字画是哪些名家的作品?值不值35亿元?在说明书中，并没有这70幅字画的详细介绍。

        1月4日，广汇美术馆馆长包铭山透露，孙广信的藏品并不只是70幅。而在孙广信这批藏品中，最出名的就是徐悲鸿的《九州无事乐耕耘》以及黄宾虹的《山川卧游卷》手卷。其中，徐悲鸿的《九州无事乐耕耘》是在北京保利2011年秋拍的时候，经包铭山之手以2.668亿元拍得的，这个价格刷新了艺术家个人拍卖纪录，同时也创造了中国近现代书画拍卖的第二高价;而黄宾虹的《山川卧游卷》手卷，则是在中国嘉德2011年秋拍的时候，以5290万元的价格拍得的，创下黄宾虹作品的拍卖纪录。如果这最出名的两幅作品都包括在说明书所指的70幅字画中，70幅字画的总值能否达到35亿元?业内人士表示：“如果是以目前的市价估算，中国任何一个藏家，都不太可能手握这么多金字塔尖的字画。如果是将未来的升值空间都计算在内，那这个估值谁也说不准。艺术品肯定是硬通货，但目前中国的艺术品市场仍然处在深度调整中，什么时候能够走出谷底谁都说不准。”许悦