原重组方案不变 天方药业“二次闯关”成败难料
2013-01-26 14:09:08   来源：青松网   评论：0 点击：

不过，分析人士指出，大股东不增持，并不排除个别机构投资者增持的可能性。但没有大股东的增持，中小股东是否会对重组方案满意还不得而知。

二是不改变重组方案的前提下，投票结果是否会通过?有知情人士向《经济参考报》记者透露，天方药业上一次股东大会未能通过重组方案，很大一部分原因是因为中小股东对方案不满所致，因此如何争取到中小股东的支持将成为天方药业“二次闯关”成败的关键因素。

能否获得中小股东支持存疑

对于“为何维持原有重组方案”、“中小股东会否满意”，以及“大股东是否争取到了更多中小股东”等问题，《经济参考报》记者采访了重组双方，但中国医药和天方药业都没有给出明确答复。

一位接近通用集团的人士指出，不改变重组方案的原因是经过调研，通用集团发现，前期多数中小股东对重组议案存在误解，比如现金选择权的实现条件等。

一位接近天方药业的人士指出，在现金选择权方面，天方药业还有很多工作可以做。他告诉记者，上次股东大会投反对票的不少股东是为了博取异议股东的现金选择权而投反对票。

据重组报告书，天方药业的现金选择权实施是以重组方案获得股东大会批准为根本前提的，且投出有效反对票的股东还需要符合如下条件：一是自天方药业审议本次吸收合并的股东大会的股权登记日起持续保留拟行使现金选择权的股票至现金选择权实施日;二是在现金选择权申报期内成功履行相关申报程序。

“在重组方案获得股东大会批准的前提下，证监会还需要审核几个月，可见，股东持续持有天方药业股票，至此后的现金选择权实施日，以换取每股6.39元的保底价，是要付出机会成本的。”该人士指出，如果重组方案始终无法获得股东大会的批准，则天方药业的股东不仅无法获得该现金选择权;更重要的是，前述每股收益增厚、股价讨论空间等重组收益亦无法获得。

“可能很多中小股东并不懂得现金选择权的概念和意义，以及如何为了自己的利益最大化正确使用它。天方药业接下来可就这一问题向中小股东解释清楚，借此争取到他们的支持。”他说。

不过也有业内人士认为，如不给出更优惠的条件，重组方案还有可能被否。从现在到12月12日召开股东大会，天方药业需要与中小股东进行大量的沟通，以争取他们对重组方案的支持。