国民技术业绩六季度连降 核心技术或被抛弃
2013-01-29 12:48:04   来源：青松网   评论：0 点击：

        《投资者报》记者 赖智慧

        曾顶着炫目光环在创业板上市的国民技术(16.030,0.43,2.76%)(300077)8月8日发布了一份令人失望的中报，公司上半年实现净利润同比大降近五成。这已是其连续第六个季度业绩下滑。

        上市两年来，国民技术的光环已然暗淡，不但业绩持续变脸，当时寄予厚望的两个募投项目均有延迟，最重要的是其核心技术可能与国标无缘，以至于机构纷纷逃离，股价距离最高价时已大跌近八成。

        业绩连续六个季度下滑

        8月8日，国民技术半年报显示，上半年公司实现营业收入2.30亿元，同比下降26%;实现净利润3092.48万元，同比下降仅48%。扣除非经常性损益，净利润1635.6万元，同比下降约70%。

        分产品看，安全芯片收入1.89亿元，同比下降31%，毛利率为39.45%，同比下降9%。其中移动支付类收入4997万元，同比增长97%，毛利率45.59%，同比增长1%;通讯芯片类收入3159万元，同比增长55%，毛利率16.52%，同比下降5%。

        值得注意的是，这是国民技术连续第六个季度出现业绩下滑。与上市前营业收入和利润双双高速增长的情况形成巨大反差。

        2010年(即上市当年)，国民技术的业绩增长已经开始减速，随后则陷入负增长。目前扣除非经常性损益后的净利下滑程度还在加深，由2011年初的下滑22%变为目前的下滑70%。同时，公司毛利率下滑也很快，2010年中报时公司毛利率为47%，今年中报毛利率不到35%。上市两年来净利率也大幅减半，由上市之初的27%降至目前的13%。

        对于上市前后业绩变脸的原因，国民技术证券事务人员对《投资者报》解释称，由于公司此前营收主要来自安全芯片类产品，上市前三年(2007年~2009年)分别占主营业务收入的46%、73%和80%，而USBKEY产品又在安全芯片类产品中占有较大比重，受产品自身的成长规律影响，USBKEY产品已进入成熟期，由三年的高速增长趋向平稳增长的态势，同时伴随竞争环境加剧，该产品的市场份额和产品毛利率出现下滑。

        由于USBKEY安全主控芯片产品销售收入和利润总额可能同比下滑，移动支付产品和通讯产品的销售收入，预计在三季度仍难以弥补USBKEY 安全主控芯片的销售收入下滑缺口。公司因此预计，今年前三季度累计净利润将同比下滑30%~50%。

        股价大跌机构逃离

        与业绩持续下滑相应的是，国民技术的股价两年来大幅下跌。当初首发价87.5元，上市首日收盘价157.31元，暴涨80%，几天后冲高至183.77元最高价，成为当时创业板为数不多的几家百元股之一。

        但好景不长，股价很快出现颓势，并一发不可收拾。2012年8月16日，国民技术收盘价为15.6元，按复权计算，这一价格已较最高价下跌近八成，多数投资者亏损累累。

        就在国民技术经营状况每况愈下，股价跌跌不休的同时，机构开始选择逃离。

        上市初期，公司流通股东基本上都是著名的大型机构。但到2011年，国民技术的流通股东发生了翻天覆地的变化，之前重仓该股的机构大多数都选择了出逃。2011年一季度，前十大流通股东中，只剩下华商动态阿尔法、诺德价值优势两只基金，还有部分券商及理财产品。到了2011年二季度，流通市场更加冷清，除了中兴通讯(微博)(11.17,-0.23,-2.02%)和一家名不见经传的创投公司外，其余都是自然人股东。时至2012年二季度末，国民技术十大流通股东中，基金仅剩基金兴和(0.803,-0.00,-0.25%)一家。除此外，既没有保险公司持股，也看不到券商持股、社保持股的踪影。

        同时，公司自家股东也开始减持。继此前中兴通讯大幅套现数亿之后，今年3月8日至3月9日，公司第一大流通股东深圳市深港产学研创业投资有限公司，通过集中竞价交易及大宗交易方式累计减持309万股，占公司总股本的1.13%。

        两个IPO募投项目延期

        国民技术2010年4月上市时，原计划募资3.36亿元，实际募资多达23.8亿元，是当年超募倍数最高的几只新股之一。之所以获得这么多超募资金，与公司当时寄予厚望的募投项目有关。