华润锦华大涨 拟注入资产高溢价存疑
2013-07-29 15:58:07   来源：财经网   评论：0 点击：

【财经网专稿】实习记者林建国

智能电视概念成为市场热点，具有这一概念的华润锦华(000810.SZ)在7月24日、7月25日连续两日大涨，但其拟注入的数字机顶盒资产存在疑问。

根据华润锦华2013年4月23日公告，公司将通过资产出售、置换及发行股份购买资产的方式，实现主营业务由纺织业向数字机顶盒转型，创维数码（0751.HK）旗下的创维数字将由此实现借壳上市。

重组方案中，沃克森评估对创维数字截至2011年12月31日的股东权益价值的评估价值为17.18亿元，与本次交易创维数字截至2012年12月31日的股东权益预估值35.23亿存在差异。

对于创维数字这同一资产，仅仅一年半的时间两次资产评估价值却相差一倍多，溢价率高达105%。

华润锦华公告对此解释称，差异原因主要是企业增长外部利好环境及企业内部竞争优势的增强，企业增长环境的判断发生了变化，导致两次评估计算的预期差异变化。此外，创维数字2012年较2011年经营业绩实现增长较大，形成最终估值的差异。

然而，数据显示，公司对此问题的解释并不足以让人信服。

创维数字主要从事数字机顶盒的研发、生产和销售。2011年、2012年，创维数字扣除非经常性损益后归属于母公司净利润分别有26278万、29346万元，仅增长11.7%，并不是公司所说的经营业绩增长较大。

按照公告，创维数字2011年至2017年的营业收入增长率分别为0.46%、18.98%、17.13%、14.39%、13.83%、8.76%和5%，2012年已是增长最高峰时期，此后增速将逐步下滑。

（证券市场周刊供稿）