贵州百灵4倍溢价收购迷雾： 和仁堂真实资产数据存疑
2013-01-25 19:23:43   来源：青松网   评论：0 点击：

        中瑞岳华会计师事务所审计师吴勇表示，未经审计的财务报表也应大体反映上市公司基本情况，否则这种披露还有什么价值　

        1月16日，贵州百灵（002424.SZ）对关于媒体报道的拟收购和仁堂药业有限公司（以下简称，和仁堂）销售费用和应收账款占比过高的问题进行了澄清。　

        然而，中国资本证券网发现，和仁堂的总资产和净资产在2012年半年报和2012年1-9月审计报告中分别相差了5149.4万元和4770.7万元，且第三季度其净利润只有19.6万元（根据贵州百灵2012年中报与和仁堂2012年1-9审计报道计算所得）惹人质疑。　

        1月16日，贵州百灵证券代表陈智对中国资本证券网表示，药品需求会有季节性变化，数据差距确实不应该这么大，具体问题还不太清楚，需要问一下财务部门。　

        高溢价收购遭质疑 

        公司澄清称数据合理 

        近日，有媒体对贵州百灵高溢价收购控股子公司和仁堂20%股权提出质疑。质疑文章指出，从销售费用和应收账款的营业收入占比来看,和仁堂2011年以来的业绩有注水之嫌，由此推及贵州百灵以超募资金支付过高溢价购买资产，涉嫌侵害上市公司股东利益。　

        相关资料显示，2010年、2011年和2012年1-9月，和仁堂实现销售收入分别为3926万元、5547万元和7479万元。同期内，公司营销费用分别为1007万元、3002万元和4862万元，后者占前者的比例分别为26%、54%和65%，这一比重连续走高。另外，公司应收账款分别为549万元、2054万元和4611万元，占销售收入的比重分别为14%、37%和62%，也是呈三级跳走势。　

        该文章还指出，“2012年前9月，和仁堂每100元营业收入就对应65元的营销费用、62元应收账款，这高的有点离谱，很可能存在向渠道压货、以高费用冲销售的情况。若抽掉相关水分，此次收购极可能支付了比表面上看起来高得多的溢价。要知道，和仁堂2010年的净利润只有65万元，仅为2012年前9月的约7%”　

        对于上述质疑，贵州百灵在澄清公告中解释称，销售费用包括人员工资、差旅费、办公费、培训费和学术推广等费用。综上所述，和仁堂销售费用逐年递增系合理增长。对于应收账款，根据公司的销售政策，应收账款以半年业绩考核、年底清收的方式进行管理。截至2012年12月31日，和仁堂应收账款为2022万元，占销售收入11,347万元的17.82%，和仁堂年末应收账款的比例正常。　

        标的资产急剧缩水 

        证代称确实不太正常 

        虽然贵州百灵对和仁堂销售费用和应收账款的问题都作出了澄清，然而和仁堂在没有出售资产的情况下3个月内资产大幅缩水还是难以解释。　

        贵州百灵2012年半年报显示，截至2012年6月30日，和仁堂药业总资产为13338万元，净资产为7427.5万元。然而，和仁堂的审计报告显示，截至2012年9月30日，和仁堂总资产为8188.6万元，净资产为2656.8万元。在前三季度没有亏损且没有出售资产的情况下为什么和仁堂在一个季度内总资产缩水了5149.4万元，净资产也缩水了4770.7万元？