金银期货夜盘筑起价格“防波堤”
2013-04-25 22:28:50   来源：智闻网   评论：0 点击：

　　随着我国商品市场国际化进程不断推进，商品期货市场与国际市场的联动日益紧密，价格波动也更加频繁和剧烈。在此背景下，投资者对于延长期货市场交易时间的呼声也日益强烈。日前，证监会消息显示，黄金和白银期货的连续交易(即“夜盘交易”)预计年内可正式推出。

　　“贵金属价格最活跃的时段为欧洲盘时段及美国盘时段。而由于我国贵金属期货交易没有夜盘交易时段，造成很多交易不连续而产生的跳空缺口。”一位从事贵金属投资的人士表示。这也就是说，贵金属行情在晚间时段出现波动后，国内贵金属期货的投资者没有办法通过在期货市场交易的方式控制持仓风险，只能被动承受亏损的风险。

　　数据显示，4月12日晚间(美国4月12日白天交易时段)，纽约商品交易所黄金6月合约价格下跌4.06%；4月15日，国际市场价格维持跌势，黄金价格下跌9.34%。受此影响，4月15日、16日两个交易日，上海期货交易所黄金主力合约累计跌幅为12.55%。

　　“国内白银期货4月15日、16日两个交易日均出现跌停，如果开设夜盘，有利于投资者更好地管理资金和控制风险。”上海中期期货研究所李宁表示。

　　当前国内期货市场规模稳步扩大，法规体系不断健全，依法监管、合规运行的格局基本形成，为连续交易机制的推出奠定了坚实的基础。据悉，从2011年开始，证监会组织期货交易所对延长交易时间进行了深入研究，拟选择国际化程度比较高的黄金、白银期货开展连续交易试点。

　　根据黄金、白银的品种特性、市场条件和国内外相关市场的交易时间，上海期货交易所拟将每周一至周五的21:00至次日凌晨2:30作为连续交易时段。此时段与上海黄金交易所夜盘时间基本一致，并覆盖了芝加哥商业交易所集团旗下成交量最大的黄金电子盘的活跃交易时段(北京时间21:00至2:00)及伦敦金银市场协会每日第二次现货定盘价时间(北京时间23:00)。

　　“金银期货夜盘的启动有助于国内贵金属市场真正融入全球24小时交易圈，增加我国金价同世界主流市场的联动性，防止输入型价格波动造成风险集聚，有助于国内市场价格的连续。”上述贵金属投资人士表示。

　　证监会消息显示，目前，上期所已基本完成了连续交易的相关规则制定，并公开征求了市场意见。在根据征求意见情况修改完善后，上期所将正式对外发布。对于连续交易所涉及的夜间资金汇划、交易系统改造、应急保障等工作，上期所也正在协调有关各方积极准备。初步预计，连续交易的相关准备工作年中基本就绪，年内可正式开始交易。

　　“未推出期金和期银夜盘之前，我国贵金属期货交易不太活跃，因为目前国内贵金属尚无定价权且日内波动较小。”李宁说。

　　“根据近9年金价变化数据进行分析得出，在近60次日波动幅度超过50美元的行情中，行情变动幅度最大的时段，基本在欧盘、美盘交易时段。”上述贵金属投资人士说，金银期货增加夜盘交易时间，一方面为投资者提供更为充裕的交易时段，以规避隔夜外盘大涨大跌的风险，也有利于国内套期保值企业及时跟踪价格，防范风险；另一方面则可以有效吸引国内的外盘投资者回归，提高市场活跃程度。同时，也有助于更好的发挥期货市场的价格发现作用。